《談國論企－黎偉成》通脹率３月份僅稍升顯消費略緩

　　《談國論企》中國的居民消費價格ＣＰＩ於２０２４年３月份同比回升的幅度較２月份要低
，仍扭轉對上一個月的１月份跌幅擴大之況，和止住自２０２３年７月份以來的連跌態勢。居民
消費需求漸次轉趨殷切，特別是旅遊的分類指數大幅上升，各項消費行為反覆向好，而通貨價格
仍保持相對穩定水平，是以消費為主的內需會為國民經濟帶來的動力日強。
　
＊旅遊於農曆新年後仍旺食品價格於節後回落＊
　
　　來自中國國家統計局所發布資料，居民消費價格於２０２４年３月份同比上升０﹒１％，相
對於２月份所升的０﹒７％幅度明顯收窄，相信與２月份因農曆新年消費旺盛後有「一節淡三墟
」之況有關，但１－３月份的一季度的通貨價格，即使反覆向上，仍屬可接受、合理和可預期的
反覆向上發展形態，此與消費品零售及服務等行業等內需徐徐上升相配合，是為經濟向好發展的
徵兆，當無境內外坊間妄言「通縮」的「驚恐」。
　　要指出，ＣＰＩ實際存在頗不輕的上行壓力，乃因居民的消費意向不斷轉強，並可見之於
（Ｉ）ＣＰＩ中的「教育文化娛樂」分類指數中的（ｉ）「旅遊」項目於２０２４年３月份同比
上升６％，而２月份更因農曆新年因素出現同比飆升２３﹒１％，使旅遊消費價格向上。此況當
然是一個十分良性的最新發展態勢。
　　尤其是（ＩＩ）對ＣＰＩ有十分重大影響的「食品煙酒類」分類指數中的「畜肉類」指數，
於２０２４年３月份同比減少４﹒３％，較２月份的２﹒９％跌幅擴大１﹒４個百分點，對
ＣＰＩ的影響是下調０﹒１４個百分點，較２月份跌０﹒０９個百分點擴大，其中「豬肉」類同
比減２﹒４％，而２月份僅升０﹒２％，對通脹減壓有一定的正面影響。
　　同樣的情況，亦見於（ＩＩ）多個重點食品項目的價格，於春節期間升後回落，其中（ｉ）
鮮菜分類指數同比跌１﹒３％而非２月份之升２﹒９％，和對ＣＰＩ影響下跌０﹒０３個百分點
；（ｉｉ）水產品跌１﹒２％和對ＣＰＩ影響是下調０﹒０１個百分點，但（ｉｉｉ）糧食價升
０﹒５％，對ＣＰＩ影響上升０﹒０１個百分點。凡此，皆顯物價於節日後減壓，唯是內需仍日
趨殷切。
　　與民生有關的項目於２０２４年２月份同樣有走高傾向，（二）居住分類指數於３月份同比
持平於２月份的０﹒２％升幅，１月份則持平不變，此項中的主要成分為租賃房房租、水電燃料
，佔比１４﹒５％，較食品煙酒類低１８﹒４％。和（三）交通和通訊分類指數同比跌幅由２月
份的０﹒４％擴大至１﹒３％。
　　而（四）醫療保健分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為１１％。此一分類指
數於３月份持平於２月份的１﹒５％，１月份同比增長持平於前幾個月份的１﹒３％。（４）生
活用品及服務則升幅由上月的０﹒５％提高至１％。
　　（乙）ＰＰＩ長期回落，特別是自２０２３年３月份仍跌２﹒８％，２月份回落２﹒７％和
１月份負增長２﹒５％，已為１６個月的負增長，惟ＣＰＩ卻有上行的壓力，乃因內需轉強之使
然。
　
＊消費活動明顯轉趨熾熱對通貨漸添壓力＊
　
　　和（２）消費行為有增無減：社會消費品零售總額於總額於２０２４年１－３月份達
１２﹒０３萬億元，同比增長４﹒７％，相對於１－２月份達８﹒１３萬億元同比增長５﹒５％
回落０﹒８個百分點，主要受到商品銷情未如理想，相信與２月份的農曆新年長假後的「一節淡
三墟」的傳統效應，但升級類商品去銷仍保持快增，和餐飲類消費明顯增加。固投和大企生產皆
明顯改善，使居民在就業穩定及收入穩增，會促使居然更積極消費購物，國民經濟會續向俏。但
此況仍屬不錯的發展態勢。
　　由是坊間所說之「通縮」，大有語不驚人「人自驚」之概。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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