【騰訊預測】大行料騰訊去年多賺３５％，本土遊戲收入增長或放緩

　　《經濟通通訊社記者趙嘉駿１８日報道》騰訊（００７００）將於本周三（２０日）公布
２０２３年第四季以及全年業績。據《彭博》綜合券商預測，騰訊第四季非國際財務報告準則
（Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ）盈利料介乎２９６﹒３２億元至４７３﹒４７億元（人民幣．下同），中
位數為４１４﹒２億元，按年增長３９﹒４％；季度收預測中位數為１５６８﹒０７億元，按年
８﹒２％。全年集團Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ純利中位數料為１５６１﹒３５億元，升約３５％。
　　內地互聯網產業在２０２３年面臨包括消費疲弱、企業支出保守和地緣政治不確定等宏觀挑
戰，儘管行業競爭日趨激烈，但券商普遍相信，騰訊憑藉其高黏性的用戶生態系統，穩定的市場
定位和有利的收入組合，集團仍將保持其領先地位，並將持續深耕包括人工智能、短視頻平台及
電商等新發展方向。監管方面，國家新聞出版署於去年１２月底發布《網絡遊戲管理辦法（草案
徵求意見稿）》，引發中資遊戲股一輪大跌，但其後當局的語氣逐漸軟化，並推出補救措施，市
場普遍認為監管層對遊戲行業釋出友好訊號。
　　
＊大行料上季利潤增長可能快於收入增長＊
　
　　花旗指出，遊戲收入增長放緩可能會影響騰訊第四季的整體收入增長，下調第四季收入預測
０﹒９％，以反映本土市場和國際遊戲增長放緩，由於成本控制，預期第四季利潤增長可能快於
收入增長。花旗下調騰訊２０２３年至２０２５年整體收入預測０﹒２％、１﹒４％以及
１﹒８％，下調２０２３年至２０２５年經調整純利預測１﹒３％、３％以及１﹒９％，預測
２０２３年第４季整體收入將按年增７﹒１％至１５５３億元，非通用會計準則純利將按年增
４１﹒６％至４２０億元，而２０２４年首季總收入將按年增６﹒１％至１５９２億元，非通用
會計準則純利將按年增３７％至４４６億元。
　　滙證在研報中指出，由於來自毛利正面影響較少，及遊戲《元夢之星》推廣活動較多，推高
銷售及管理開支，令經營槓桿減少，該行將騰訊２０２４至２５年收入預測下調３％；盈利預測
下調１０％至１１％。不過，該行同樣預料騰訊的盈利對比收入錄較快增長。至於第四季，該行
預期騰訊收入按年增８％；經調整純利增２５％。按板塊劃分，國際遊戲收入升９％，跑贏本土
市場增長２％；廣告及金融科技服務收入均增１６％。
　
＊大和對小遊戲生態、廣告變現等持樂觀態度＊
　
　　大和認為，騰訊今年將強調視頻號的變現，其電商ＧＭＶ按年增長近３倍，認為與其他同業
相比，在ＧＭＶ和變現方面仍有較大差距，認為集團今年的任務包括視頻號廣告推薦引擎的持續
改進、營運團隊擴張和新平台工具，將推動網上廣告業務和科技服務收費以中十位數（ｍｉｄ－
ｔｅｅｎｓ）的幅度增長，對小遊戲生態、廣告業務的變現潛力和玩家支付持樂觀態度。
　　大和重新檢視騰訊２０２３年第四季的預測，預期２０２３年第一季現金遊戲銷售強勁帶來
的收益，將於第四季逐漸減弱，預料騰訊去年第四季總收入按年增長９﹒５％至１５９０億元，
經調整淨利潤按年增４３﹒２％至４２０億元。