《缸邊麗評－熊麗萍》細讀政府工作報告，發掘投資機會

　　《缸邊麗評》國務院總理李強在人大會議上發表政府工作報告，２０２４年中國經濟增長目
標５％，消費物價指數上升３％。市場預期中央政府在財政政策方面將進一步寬鬆，但工作報告
顯示今年政府財政赤字率為３％，較市場預期的３﹒８％為低，報告發表後港股走軟。筆者認為
市場仍需時間消化工作報告的細節內容，而會議期間各部委對落實工作報告內容及政策方向作進
一步演繹，反而可為內地及港股投資提供更多指標作用。
　
　　究竟，今年經濟增長目標５％是否過於樂觀或保守？從數字上來看，由於疫情影響各項經濟
活動，而內地去年開始重啟經濟，令過去兩、三年的經濟數據被扭曲，去年內地經濟增長
５﹒２％是基於２０２２年升幅３％的相對較低基數，而今年在較高基數下訂立５％增長目標，
其實是一個偏向樂觀的數字。除了這些數字計算上的技術原因之外，更加重要的是要達到這個經
濟增長目標水平，才可提供足夠的就業機會，確保就業市場穩定及提高消費需求。至於如何達致
５％增長，工作報告提到社會融資規模、貨幣供應量與經濟增長和價格水平預期目標相匹配。這
顯示政府會在貨幣政策上有所寬鬆，以達致今年經濟增長５％及消費物價指數上升３％的目標。
　
　　除了宏觀經濟外，工作報告亦延續近月中央政治局會議提及的「新質生產力」主題，並強調
高質量發展，製造業升級轉型，邁向高端化、智能化。而發改委主任鄭柵潔其後發表的言論，更
清楚解讀高質量發展問題，其中包括大規模設備更新，並預計今年設備更新涉及的是一個５萬億
元以上的市場，農業機械、機電、製造業生產設備等板塊可受惠。
　
　　另一方面，工作報告提及的推進新型消費及傳統消費，當中包括數字消費、綠色消費智能家
居、文娛旅遊等，但同時亦要穩定及擴大傳統消費，這方面發改委更具體表明是鼓勵大宗商品消
費舊換新，包括車、冰箱、洗衣機及空調等，透過舊換新計劃推動消費之餘，配合節能減排，這
或可為一直受著高庫存影響的消費品板塊帶來轉機。
　
　　中央政府推動科技創新、新型基礎設施及節能減排等，當中除了我們較熟悉的新能源、ＡＩ
發展之外，另一延伸行業是回收循環再用，大家又可尋找相關企業的潛力及投資機會。
　
　　人大會議期間，新任中證監主席吳清亦就資本市場問題作出回應，認為Ａ股上市公司分紅的
穩定性、及時性、可預期性都還有進一步提高空間，目前部分上市公司不只一年分紅一次，中證
監鼓勵有條件公司一年多次分紅，又或春節前分紅。中證監對分紅的最新言論，為「中特估」增
添更多元素，筆者預期未來將有更多中資股改動派息政策，包括提高派息比率、派發中期息，甚
或少數試行派發季度息，因此，「中特估」今年仍可繼續成為投資焦點。筆者估計內銀股改變派
息政策的機會甚大，包括派發中期股息，內銀股東毋須每年等待１２個月才收到股息，此舉有助
增加內銀股的吸引力。《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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