《經濟通通訊社１日專訊》隨著各項穩增長政策發力顯效，中國製造業景氣度連續三個月擴
張。財新公布的２０２４年１月中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）錄得５０﹒８，與上月持平
，優於預期的５０﹒６。自２０２１年６月以來，該指數首次連續三個月位於擴張區間。
此前國家統計局公布的２０２４年１月製造業ＰＭＩ錄４９﹒２，較上月上升０﹒２個百分
點，結束此前三個月的持續下滑，但仍位於榮枯線以下。
＊外需降轉增，採購增幅刷四個月高，就業收縮幅度收窄＊
從財新製造業ＰＭＩ各分項指數看，１月製造業供求均擴張，供給更強勁。製造業生產指數
六個月內第五次高於榮枯線，新訂單指數則連續六個月位於擴張區間。不過，整體銷售增長有所
放緩，增速降至２０２３年１０月後最低。
儘管整體需求增長放緩，但外需由降轉增，製造業新訂單指數七個月來首次站上榮枯線。受
調查企業表示，投資品生產增幅最大，而外需改善主要體現在中間品出口。
鑑於業務需求上升，製造業企業在１月增加採購，增幅雖小，但已刷新２０２３年９月來的
最高紀錄。供應商產能有所恢復，物流通暢度提升，供應商供貨時間指數重回擴張區間。製造業
企業積壓工作量微降，現有產能足以消化額外的訂單。與此同時，企業增加了原材料庫存和產成
品庫存。
價格水平較為疲弱。製造業企業成本漲幅有限，１月製造業購進價格指數創２０２３年９月
以來低點。銷售端價格表現更弱，激烈的市場競爭限制了企業的議價能力，製造業出廠價格指數
重回榮枯線以下。
市場景氣度好轉尚未完全傳導至勞動力市場，企業降本增效仍是優先考量。１月製造業就業
指數在過去１１個月內第十次位於收縮區間，但收縮幅度較上月顯著收窄。
在放緩裁員速度的同時，製造業企業對未來生產前景的信心有所改善。製造業生產經營指數
升至２０２３年５月以來最高值，仍略低於長期均值。受訪企業家認為，未來一年市場需求會進
一步加強，企業自身也有相應的擴產計劃。
＊分析：需求弱於供給格局尚未扭轉，政策力度有待提升＊
財新智庫高級經濟學家王喆表示，２０２４年１月製造業景氣度繼續擴張，但目前經濟面臨
的困難和壓力依然較大，不利因素和不確定性仍然偏多，需求弱於供給、就業壓力大、市場預期
不強的格局尚未發生根本扭轉。政策層面仍需著眼於促就業、增加收入和改善預期。目前財政政
策和貨幣政策尚有空間，相關政策力度有待進一步提升。尤其重要的是，政策需要加強與市場的
有效溝通和良性互動，各部門政策也要加強協調配合，提高市場預期的一致性。（ｓｌ）
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