《法證攻防－林恩》加息周期下恒指與美債息背馳

　　《法證攻防》筆者好奇下比較了由２０１８年至今近６年的美國國債１０年債息走勢與恒指
走勢，得出以下有趣觀點。２０１８至２０２０年，恒指表現走勢方向與美國１０年債息表現大
致上方向一致，當中可能因為疫情影響，全球經濟同步下滑，因此出現一致步調。但由２０２１
年開始，美國開始步出疫情，１０年債息開始由１％慢慢上升，恒生指數則於２０２１年由約
２９０００點下跌至２３０００點。到２０２２年３月，美國聯儲局開始大幅加息，一直到今年
１２月，利率增至５％，同期內恒指背馳走勢更為明顯，恒指由約２４０００點下跌至
１６０００點。
　　有趣的是，筆者想測試對息率較為敏感的股份與美國債息的走勢，發現在２０２１年開始加
息走勢期間，滙控（００００５）股票走勢亦與息率大致同步，由３５元低位逐漸上升至今年的
６１元水平。
《法國巴黎銀行上市衍生產品部　林恩》
　
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情。
　
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