《行內行外》２０２３年已進入倒數階段，距２０２４年還不到兩星期，現在也是時候給政
經評論員、分析員、專家等人士考查年初時的預測或評論是否準確、可得多少分的成績表了！同
時大家開始預測２０２４年的政經大局和股市走勢。
＊今年政經局勢令專家跌眼鏡＊
今年年初大部分財經分析家都估計今年中美關係應較緩和，美國通脹應會受到控制，息口有
可能見頂，並有機會在今年年尾回落；多數意見認為香港疫情後投資市場可回復穩定，經濟也會
重回較理想的增長軌道。但很可惜事與願違，至今大部分預測似乎未能命中。中美兩大國的博弈
不單未有緩和跡象，美國更頻頻出招制裁中國企業和中港官員。俄烏始終無法解決雙方的矛盾，
令戰火持續，使不少專家大跌眼鏡；今年１０月以巴突然爆發衝突更是難以預料，這兩場戰爭能
否於明年結束？沒人敢作出樂觀預測。至於通脹和息口，年初時大多數人預計年尾美國會有減息
的趨向，但美國鷹派今年一直佔盡優勢和擺出強硬姿態，不時公開表示高息要維持一段時間，形
成投資市場不明朗；至於美國聯儲局對息口的取態，除了因經濟因素外，是否仍涉及政治任務？
筆者「木宰羊」。
由於全球政治和息口的變化難測，令今年投資市場走勢持續動盪已成為常態，中╱港╱美股
票出現極度差異的兩極走勢更是難料。踏入１２月中，港股跌至今年最低位，反之美國股市雖有
加息壓力，但道指還是升穿３７０００點創歷史新高，標普５００和納斯達克指數也出現最長的
連升紀錄，可見資金在美國政府的施壓和加息下，已盡量避免流入中港資金市場，加上內地爆發
房地產企業債務危機，至今仍未有緩解的跡象，形成中港兩地股票市場走勢疲弱和成交量低。如
年初因美國持續加息和內地減息的因素影響下，基金或投資者作出拋空美股和買入中港股票的跨
境買賣操作，便會雙虧和損失慘重，當然今年最令投資者失望的是買入內房債券和墮入血本無歸
的虛擬貨幣騙局。
＊明年港股上天堂或落地獄？＊
聖誕、新年將至，快踏入２０２４年，各方人馬又會為明年的經濟前景或股票市場把脈。投
資市場有人看好有人看淡是永遠的定律，為了吸引公眾的眼球，有些預測總會語不驚人誓不休，
筆者執筆時聽聞明年最差的預測稱港股低見１１３５０點水平，其他較保守的預測是１４０００
點至２１０００點區間上落，而最樂觀是大師級的估計，指數可升至４００００點水平。大摩和
大師兩者所持的觀點很極端，也是天堂與地獄之分。作為業界人士，自然希望見到天堂，不過相
信要見到天堂並不太容易，依稀記得２００７年有著名財經分析員指出因「港股直通車」實施，
恒生指數有望升穿４００００點水平，當時前特首更興奮地喊稱：「香港想窮都難！」可惜事違
人願，大市未到４００００點已掉頭下跌，更逐步下跌超過六成，如今大市在１６０００點水平
，只是當年高位的一半，怎不叫投資者失望和使業界叫苦連天？據悉對大市繼續持有悲觀看法的
觀點，主要仍認為今年影響中港投資市場的因素持續發酵，包括美國息口高企，不容易回落；內
房和金融企業引發的系統性危機波及百業，導致內地ＣＰＩ和經濟數據並不樂觀；港股則欠缺催
化劑，弱勢難改。這次極度唱淡港股的是有美國投資銀行背景的投資市場大鱷，更聲言外資仍會
不斷沽售中港股票，資金繼續外流。而超級唱好的大好友屬大師級，所持觀點是在中央政府推行
多項刺激經濟政策下，對中國經濟前景表示樂觀，加上中東資金將流入港股，足以填補美資流走
的缺口。究竟大師是因為超級愛國還是為了吸睛，就不得而知了！最終誰的水晶球最準確，留待
明年年底便知分曉！
筆者沒有水晶球，但自美國前總統特朗普推行美國優先政策和向中國發動貿易戰，筆者已在
本工會的《行內行外》以及其他媒體發表了多篇文章，說明貿易戰只是拉開戰幔，最後必定演變
成金融戰、科技戰和貨幣戰，而香港必成為中美鬥爭的磨心，影響經濟和資金市場，現今已一一
言中了。以特區官員的知識和資訊數據，應不會後知後覺或完全不知不覺吧！但為甚麼如今香港
的經濟和資本市場仍陷入如此困境呢？只希望有關當局未能當「上醫」，也可以做個稱職的「下
醫」，應不會是位「庸醫」吧！一直以來，香港每年的《財政預算案》，與該財政年度最終公布
的數字往往都有偏差，實是強差人意，甚至經常出現很大的偏離，由預測赤字或小量盈餘變成大
額盈餘，當然也有預測盈餘卻出現赤字，可見政府有關當局擁有這麼多專家、學者、人手和大量
珍貴數據，也常因世界局勢和經濟的突變而難以準確預測，那更何況是我等普羅市民？
＊強積金「水瓜打狗」或推遲退休＊
有民間智庫向大專生調查理財手法，發現受訪者平均理財能力屬偏低水平，有不少受訪者對
投資產品一知半解便進行投資，只有約６％學生稱對加密貨幣及非同質化代幣有足夠認識，有約
四成受訪者主要透過社交平台獲得投資資訊，而有六成擁有超過一個社交媒體平台，只是這些平
台信息質素參差不齊，也不一定是持牌人士負責主持，並缺乏監管和多是非專業，因此大專生容
易被誤導而作出錯誤決定。可是，強積金投資卻要普羅打工仔承擔選擇投資的責任，大部分打工
仔都有強積金戶口，在填寫投資取向或項目時，能否作出正確選擇實是疑問。強積金設立的原意
是希望打工仔的退休生活有所保障，但可惜近年周邊所聽聞的都是埋怨強積金所投資的供款已損
失了三成至五成，令退休保障慘變成賭博性的投資，那打工仔只好延遲退休或甚至無法享受應有
的退休生活，這與其宣傳的效用存有差異，有點無奈！而一直以來，強積金制度牽涉層層利益集
團的利益，政府有關當局也無意改變，打工仔只能「硬接」了，最不幸的當然是大部分供款資產
現已「水瓜打狗」啊！
＊後記＊
的士的發牌制度和服務態度一直是社會所爭論的議題，日前立法會三讀通過早前政府所推出
之的士司機違例記分條例草案，新條例的產生，自然會引發贊成和反對的一番辯論。記分制涉及
濫收車費、兜路和拒載等行為，如兩年累積扣滿１５分，便要停牌一段時間。金融服務業同樣有
發牌和停牌制度，不同的是的士業界有起錶價保障最低收入。香港證券及期貨業撤銷了最低佣金
制，令業界進入了惡性競爭，近年的「零佣金」更令單靠佣金收入的持牌法團和從業員收入大減
，甚至零收入，被剝削的利益盡歸港交所（００３８８），那的士司機還是較金融服務業的經紀
從業員幸福很多。
近年的士行業被網約車或白牌車搶走了不少生意，但政府有關當局似乎無意監管這類無牌平
台的經營，間接也令載客車行業進入不公平和惡性競爭。這類競爭早已在金融服務業發生，金融
服務業從業員同樣因科技及互聯網興起，網上買賣成為證券交易的主流和操作方法，削弱了他們
的中介人角色和打擊了生意，更不幸的是中港兩地金融投資市場表現疲弱，互聯網買賣也造就了
資金和投資者更便利和更容易往外地投資，由於資金和投資者只會流入容易賺錢的地方，資金自
然流出中港市場。同樣，政府有關當局對互聯網發出的投資資訊和宣傳或平台也是難以或無意監
管，現今互聯網盛行，同時也出現了很多虛假資訊和網絡騙案，在經營者角度來看，不受規管的
經營好像猶勝申請牌照受規管的經營，令筆者感到無奈！
日前傳出四大會計師行之一安永關閉在港的法律分支機構，資料顯示，其業務主攻香港企業
融資、ＩＰＯ、併購、法規和私人財富等等，此刻退出香港市場，可見其對香港金融業的前景不
表樂觀。雖然這樣，近日香港金融業又多一個業界組織成立。香港雖是彈丸之地，但金融業的專
業組織數目愈來愈多，只可惜組織縱然多，但港股沒有因此而興旺，大部分業界從業員從沒有因
此而有所得益，聲音雖然多了，但還是「意見接受政策照舊」這金句定律，單靠佣金收入的傳統
持牌法團和持牌從業員的生存空間卻愈來愈窄。怪不得早前有證券公司發出通告，訓示客戶主任
不要在寫字樓只玩手機，要專注工作，開拓客源、爭取生意，不要浪費公司的寶貴資源。如今又
傳出有上市證券公司發出通知，以三個月為過渡期，如旗下經紀無法滿足公司要求，便會被勸退
、轉公司、退休或轉行。年尾業界屢屢傳出這類消息，真是百般滋味在心頭！
《財政預算案》將於明年２月２８日發表，現開始進行諮詢，財政司司長已預先放聲今次預
算應側重於節流。筆者對這決定並不感到意外，只是回想今年公務員和議員都獲得加薪，以及增
加架構和人手，如今又說要節流，何解呢？前兩年才增加股票印花稅，現時又要減了，真是早知
如此，何必當初？最不幸的當然還是普羅市民，今年除了要面對百物騰貴和公共事業加價外，還
要面對政府削減開支，未來日子相信也不好過，只能同步減少消費、知慳識儉吧！一旦社會整體
消費減少，那經濟如何增長？料財神爺已是未卜先知啊！
註：由於聖誕和新年假期，《行內行外》下星期起暫停三個星期，至２０２４年１月１８日復刊
。謹此祝賀大家聖誕愉快、新年進步！
《香港證券及期貨從業員工會總幹事 梁崇讓》
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