《ＥＴＦ焦點－任駿菲》美國就業消費通脹經濟指標最新分析及展望

　　《ＥＴＦ焦點》ＡＤＰ公布的數據顯示，上個月美國私人市場僅增加了１０﹒３萬個就業職
位，低於１０月修正後的１０﹒６萬個就業職位，低於預期的增加１３萬個就業職位。
　　美國上周初請失業金人數為２２萬人，預期２２﹒２萬人，前值自２１﹒８萬人修正至
２１﹒９萬人；四周均值２２﹒０７５萬人，前值自２２萬人修正至２２﹒０２５萬人；至１１
月２５日當周續請失業金人數１８６﹒１萬人，預期１９１萬人，前額自１９２﹒７萬人修正至
１９２﹒５萬人。
　　美國勞工部勞工統計局（ＢＬＳ）的數據顯示，繼１０月非農就業人數增加１５萬個後，
１１月非農就業人數增加了１９﹒９萬個。超出市場預期的增加１８萬個。
　　美國１１月季調後非農就業人口增加１９﹒９萬人，預期增加１８萬人，前值增加１５萬人
；失業率為３﹒７％，預期３﹒９％，前值３﹒９％；平均每小時薪資較去年同期增加４％，預
期升４％，前值升４﹒１％；環比升０﹒４％，預期升０﹒３％，前值升０﹒２％；就業參與率
為６２﹒８％，預期６２﹒７％，前值６２﹒７％。與疫情前水準（２０２０年２月為
６３﹒３％）相比，修復緩慢。這意味著勞動市場中仍有一部分人沒有積極尋找就業機會，這可
能與一些潛在的結構性問題有關。
　　１１月ＣＰＩ較去年同期３﹒１％，核心ＣＰＩ較去年同期４﹒０％，皆符合市場預期。從
分項來看，能源價格持續下跌是通膨回落的重要因素，但服務通膨韌性猶存，顯示抗通膨的戰鬥
仍未結束。這份通膨數據支撐聯準會繼續暫停升息，但不支持很快就降息，我們預計聯準會在本
周四按兵不動，點陣圖或維持明年降息兩次的預測，這比市場預測的降息五次要保守得多。
　　據美銀引述ＥＰＦＲ　Ｇｌｏｂａｌ數據顯示，截至１２月６日為止一周，全球股票基金淨
吸資６２億美元，當中，美股基金連續８周錄得資金流入，達５５億美元，期內貨幣市場基金吸
資９３２億美元，為３月以來最多。美銀策略員哈特內特（Ｍｉｃｈａｅｌ　
Ｈａｒｔｎｅｔｔ）表示，若１０年期債息進一步跌向３厘，意味著經濟可能出現硬著陸，料美
股２０２４年首季受壓。
　　美國１２月份密西根大學消費信心指數初值由１１月的６１﹒３急升至６９﹒４的４個月高
位，遠超預期的６２，未來一年通脹預期創２２年來最大跌幅，由１１月的４﹒５％急降至
３﹒１％，是２０２１年３月以來低位，遠低過預期的４﹒３％；５至１０年通脹預期由１１月
的３﹒２％回落至２﹒８％，同樣低於預期的３﹒１％。
　　美聯儲發表的經濟展望，調高今年ＧＤＰ增長預測至２﹒６％，失業率維持３﹒８％，通脹
則放緩至２﹒８％。利率點陣圖顯示，今年底聯邦基金利率中位數為５﹒４厘，９月時的預測為
５﹒６厘；預計明年底利率為４﹒６厘，而９月時估計為５﹒１厘，反映明年底前將減息
０﹒７５厘，較９月時估計多０﹒２５厘。
《潘渡投資合夥人及行政總裁　任駿菲》
　
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