【阿里績後】瑞銀下調阿里巴巴美股目標價５﹒５％，維持買入評級

　　《經濟通通訊社１７日專訊》瑞銀下調阿里巴巴（０９９８８）美股目標價５﹒５％，由
１２７美元下調至１２０美元，維持「買入」評級。
　　瑞銀在研報中指出，截至９月底止第二季度收入、經調整ＥＢＩＴＡ、毛利率均符合預期；
淘寶天貓收入則略低於預期。
　　瑞銀相信，阿里巴巴績後受價下跌主因馬雲家族減持，以及投資者對回報及增長期望落差，
其中阿里雲不完全分拆可能引起股東對未來回報憂慮。該行指出，雖然相信集團朝著正確方向前
進，但於短期，投資者或需較長時間觀察該策略轉移。
　　該行稱，撇開短期憂慮，阿里巴巴經調整ＥＢＩＴＡ增長率１３％；計及股息和回購的股東
回報率５％，投資回報仍屬吸引。
　　瑞銀在績後下調公司２０２３至２５年經調整ＥＢＩＴＡ預測３％至５％，因業務轉型令中
國零售商業客戶管理收入（ＣＭＲ）增長及利潤率下降，２０２５財年預測市盈率１０倍，估值
仍不算高。（ｒｈ）
　
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