《真知灼見》美國最新公布１０月份以消費物價指數衡量的年通脹率為３﹒２％，遠較前值
的３﹒７％低，核心年通脹率更降至４％，是兩年多以來低位，加上早前美國公布的１０月份就
業數字放慢等，大大增強市場對美國聯儲局加息周期見頂的看法。數字公布後，具指標性的美國
１０年期債息隨即下跌，今早於亞洲市場報４﹒４５５１％，跌破了４﹒５％的心理關位。美元
匯價亦見急挫，所有主要貨幣全面上揚，包括日圓在內。今早美匯指數跌至靠近１０４邊。
現在，市場已再不是把焦點放在聯儲局加息的預期上，而是放在聯儲局何時減息的問題上。
按利率期貨價格變化顯示，現市場估計明年５月份議息會，聯儲局將有八成機率作出減息，較上
述通脹數字未公布前的市場估計早了一個月。或許大家反而會開始質疑，作為聯儲局主席的鮑威
爾，為何他上周於國基會發言時，卻未能掌握到昨晚的通脹數字，還公開警告聯儲局有持續加息
的可能？這不排除與鮑威爾是擔心市場過於興奮的心情會再次把通脹推升有關，從而增強聯儲局
抗通脹的難度。事實上，早於今年６月份，美國ＣＰＩ年通脹率也曾低見３％，但之後通脹率卻
見逐步回升上３﹒７％。冬季將至，歐美天氣會否異常寒冷，導致油價上升並再度推升美國通脹
，這實在需要觀察。
＊美國政府本周停擺機率降＊
美國政府於本周五（１７日）出現停擺的可能性大大降低。昨晚美國眾議院以３３６票贊成
、９５票反對，通過了由眾議院議長約翰遜提出的臨時開支撥款法案，法案將提交參議院表決，
料通過機會大。有關法案將容許美國政府正常運作至１月１９日。上述消息對美股及市場投資氣
氛可視為利好因素。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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