【ＦＯＣＵＳ】時隔兩個月後，中國居民消費物價指數（ＣＰＩ）再次跌入負值，外籍分析
師一片「通縮」聲中，不計年中起就魔幻飆升的中藥，單看茅台、瀘州老窖、康師傅近日接連宣
布提高價格後，存儲晶片、算力服務器價格亦蠢蠢欲動，而特斯拉最新加入漲價陣營……
＊豬肉價跌三成，服務價格續漲＊
經歷７、８、９月的－０﹒３％、０﹒１％、０％，國家統計局今早揭盅，１０月ＣＰＩ錄
按年跌０﹒２％（預期
：－０﹒１％），其中食品價格降４％，跌幅為２０２１年９月以來最大，被國統局解釋為
ＣＰＩ負增長的主因
。再細看，ＣＰＩ走勢跟「豬周期」可謂高度相關，上月豬肉價格按年跌３０﹒１％，影響
ＣＰＩ下降約０﹒５５個百分點；而在本周期的通脹最高點，ＣＰＩ於２０２０年１月錄按年升
５﹒４％，當月豬肉價格飆１１６％，影響ＣＰＩ上漲約２﹒７６個百分點。
ＣＰＩ數字見負難等同「通縮」的另一理據則是，１０月非食品價格、服務價格齊錄上漲
，按年計，旅遊、中藥、衣著、教育服務、醫療服務分別升１１％、７﹒４％、１﹒１％、
１﹒８％、１﹒２％。
簡而言之，ＣＰＩ數據折射需求雖然疲軟，但難言崩潰，此從內地１０月狹義乘用車銷量按
年升幅錄５個月最大的１０﹒２％，至２０３﹒３萬輛即可見一班。
＊央媽例會「促物價低位回升」＊
值得留意的是，中國後疫情時代消費至今未重上疫情前的趨勢水平，從蘋果、雅詩蘭黛、加
拿大鵝，到李寧、百勝中國、海底撈，業績紛現減速並拖累股價下跌。但另一邊廂，新一輪漲價
潮似正蓄勢待發。
就在上周，貴州茅台時隔近六年宣布漲價２０％，瀘州老窖緊接著上調部分產品價格５％；
隨後
，康師傅據報將上調旗下茶╱果汁飲品價格０﹒５至１元，被調侃為「３元喝不起冰紅茶」；特
斯拉最新宣布今起上調Ｍｏｄｅｌ ３、Ｍｏｄｅｌ Ｙ長續航版內地售價分別１５００、
２５００元。此外，跟存儲晶片價格上月現兩年多來首次反彈一致，國內ＡＩ服務器市場同因算
力緊缺，正醞釀新一輪漲價周期。
再聯想央媽第三季貨幣政策委員會例會提及「促進物價低位回升」，以及官媒近日頭版文章
呼籲「適時放開樓市價格限制」，漲價去庫存、提業績、化債務，都跟眼下政府防通縮、擴赤字
的取態一致。ＣＰＩ明年會否Ｕ型反彈，ｂｅ ｃａｒｅｆｕｌ ｗｈａｔ ｙｏｕ ｗｉｓｈ
ｆｏｒ。
【你點睇】有議員倡向來港高才專才派2萬元生育獎金，你認唔認同？► 立即投票
