《陸言堂》過去兩日美股及港股大升，主要原因是憧憬美國聯儲局將會暫停加息，而事實又
是否如此？
如果單從聯儲局主席鮑威爾的言論去分析，其實美國息率是否已見頂，仍然有待觀察，因為
他提到即使自去年年中以來，通脹已經有所放緩，但仍遠高於目標，同時指出近月良好的通脹數
據只是開始，要令通脹率達到２％目標仍有很長的路要走。
而且有兩點值得留意：一、近期經濟數據顯示，美國經濟具有韌性和展現勞動力需求，可能
令遏通脹進展面臨風險，可能需要進一步加息；二、鮑威爾強調，即使聯儲局已兩次維持利率不
變，但認為暫停後再度加息會很困難的觀點是不正確，目前亦未有考慮或談論減息，當局關注的
是政策是否足夠限制性，應否進一步加息。
故此，過去兩日如果市場是憧憬息率已經見頂，而將港股及美股推高，那麼後市其實仍然會
反覆，因為聯儲局在息率政策上，其實仍沒有明確的見頂訊號。當然，如果不只計算通脹因素，
其實美國真的沒有再加息的條件，因為美國政府需要透過大量發債去維持營運，同時由於債息持
續上升，已經令美國發債成本大增，同時亦要再透過增加發債去解決利息成本上升的問題，因此
如果聯儲局繼續加息，只會令美國政府面對更多的壓力。
＊留意中美領導人會面能否達成共識＊
所以，利率見頂應該是不爭的事實，可是利息見頂絕對不是可以持續令股市大升的因素，除
非聯儲局放風減息，否則息率持續高企一段時間，對企業的成本亦會帶來壓力，而且現時的通脹
亦非息率因素可以解決，反而各國是否可以減少壁壘政策，是一大重要因素。
事實上，中美領導人已定於ＡＰＥＣ期間會面，如果屆時中美雙方可以達成某些共識，那麼
對港股帶來的刺激相信會更多，這是更值得留意的因素。《獨立股評人 陳永陸》
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