《經濟通通訊社４日專訊》星展集團高級投資策略師楊政齡表示，過往港股大多企業會維持
穩定派息，但近日留意到有地產股宣布削減派息，無疑向市場釋出更為謹慎的信號，反映作為香
港經濟支柱之一，房地產行業正面臨更大的挑戰，促使地產商透過降低股息分派以保留現金，這
將拖累整體市場情緒。
對於中港股市何時轉勢，楊政齡指出，過去一年半到兩年，流入中國的資金較少，甚至出現
外資從股市流出的情況。在現時中國ＰＰＩ、ＣＰＩ持續低迷下，中國企業的定價能力相當較弱
，認為市場資金已轉移到其他定價和盈利能力較理想的地區，導致環球乃至部分地區性的科技等
板塊表現跑贏中國企業。他認為，中國政府有能力推出具針對性的刺激措施，但尚待相關政策落
地，及見到實施後的成效，中港資本市場才有望迎來復甦。
＊籲重新部署現金流強勁的大型美股＊
星展集團投資總監侯偉福表示，過往每當美國加息，美股企業或因融資成本上升而受壓，但
該關聯性在今次周期中被打破，主要由於部分大型企業持有大量現金流，能在高息環境下賺取可
觀的利息收入，例如蘋果公司每年可產生逾１０００億美元的現金流，而Ｇｏｏｇｌｅ和微軟亦
可每年產生逾５００億美元的自由現金流。考慮到現時美股有所回調，他認為現時是好的時機，
重新部署現金流強勁的大型企業。
侯偉福指出，日本除外的亞洲股票估值對比環球股市持續錄得較大折讓，雖然亞洲市場的基
本面穩定，惟債息走升卻成為其主要阻力。考慮到利率將會回落，星展維持對日本除外的亞洲股
市「增持」評級，但尚待中國政府出台更多刺激經濟措施，才會加大對亞洲的投資。（ａｃ）
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