《經濟通通訊社２９日戚朗軒專訊》港股第三季以來一直在等消息，好不容易迎來７月底的
政治局會議，公布政策方向後一時沖喜市場，但８月開始，市場認為中央政策並未具體落實，於
是恒指由高位２０３５３大幅回調，期間一直等待中央進一步刺激經濟措施。
８月下旬恒指低見１７５７３後，市場盛傳有國家隊入市，恒指終止跌回升。到８月底中央
接連兌現政治局會議政策方向，於股市及樓市更推出「組合拳」，股市方面有減半徵收證券交易
印花稅，樓市方面先後推出「認房不認貸」及劃一「限購」與「非限購」城市首付比例為兩成等
，種種措施推動恒指於９月初回升至１８８９９高位。然而，９月以來中央並未再推政策，伴隨
美匯轉強壓低人民幣匯價，加上恒大（０３３３３）危機再度惡化，９月恒指再創年內低位
１７３５２，港股連跌兩個月。
＊黃偉康：成交減少預示再跌空間不大＊
資深財經分析師黃偉康向《經濟通通訊社》表示，港股表現令人失望，主要因為中央刺激經
濟政策出台後，雖有一定成效，但市場信心不足，成交低微之下，令大市容易受壓。故此，港股
第四季要回升，需要更多政策配合，以至經濟數據是否有回暖跡象。
另外，外資亦是限制港股的一大原因，因為現時港元息率處於較高水平，即使資金未有外流
，也普遍停留在銀行存款，需有巨大誘因才能令資金回流股票市場。其中包括內地經濟全面復甦
，以及房地產問題逐步解決，否則，對以上問題的憂慮仍會對港股構成壓力。他指出，所幸近期
成交不斷減少，似乎基金持股比例已大幅減少，故再大幅下跌的空間不太大，並不會跌至去年低
１５０００水平，估計最壞到１７０００便應有支持，但受上述因素困擾，要升上１８０００至
１９０００需有更多消息配合。
＊內地下季需大幅增長以保五＊
內地經濟方面，黃偉康預期１０月份出口數據會較好，畢竟１０月為出口旺季，亦有利內需
相關企業。而且今年十一黃金周假期較長，有望進一步帶動消費經濟。最重要是經濟改善的情況
能否延續至１１至１２月，到時「金九銀十」有可能出現的利好作用消退，若未有新政策出台，
第四季將難有很大增長。
黃偉康認為，中央仍然希望將全年經濟增長維持在５％，而第三季表現已難有轉機，更可能
只有４﹒１％，故第四季一定要有理想的增長，才可維持全年５％的增長目標。他覺得季內需要
有更多刺激經濟政策落實，令第四季經濟增長率至少達到５﹒３至５﹒４％，才能抵消第三季經
濟回落的壓力。因此，第四季經濟增長應會有明顯反彈，觀望更多刺激經濟政策落實，如減息等
，相信後續仍會有消息。
＊油價慎防掉頭回落＊
近期國際油價持續攀升，港股三桶油受惠造好，黃偉康指，油價近來的確有上升趨勢，因市
場憂慮冬天及地緣政治因素，令油價升勢強勁。但他認為，油價升勢已近尾聲，紐油最多升至
１００美元便難進一步向上，故現時應宜保持警惕，因為油價一旦掉頭向下，就會影響整體油股
表現。
黃偉康認為，全球經濟表現欠佳，原油需求未必如想像中強勁，故現時唯獨季節性因素帶動
油價，而如果天氣影響比預期為低，油價觸及１００美元後急跌的機會亦較大，故應留神。部署
方面，黃偉康指中石油（００８５７）及中海油（００８８３）等油股派息利好作用已逐漸消化
，而目三桶油持續破頂，難以估計阻力位。故以油價作為參考，料紐約期油升到每桶１００美元
左右便應離場，預計該水平亦會吸引較多獲利盤湧現。
＊車股宜揀比亞迪、小鵬＊
汽車板塊第三季內經歷高山低谷，受不同利好因素帶動造好。黃偉康分析指，近期就算是特
斯拉，都開始面臨發展阻力，其中歐盟明顯開始對外國車企實施壁壘政策，對象包括中國及美國
車企，令市場憂慮升溫。但他認為，電動汽車市場不斷轉型，而比亞迪（０１２１１）抗跌力強
，小鵬（０９８６８）亦有與大眾合作的背景，預期兩間車企於歐盟壁壘政策下免疫力較高。至
於其餘車股，除非內地推出力度十足的刺激經濟政策，否則大部分表現都會較為疲弱。他認為比
亞迪於２３０元以下值得吸納，而小鵬於６２元亦已開始亦見支持，預計５９元更有較強支持，
兩股都相對值博。
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