《豐碩成果》利率持續高企，銀行短期存款息率不俗。但高息環境不會持續，利率向下時，
要如何賺取穩定的收益？參考過往加息周期及近期經濟數據，東亞聯豐相信現時已臨近加息尾聲
，而收益理想、信貸評級優異和選擇多的「亞洲投資級別債券」是適時的投資選擇。
美國經過一年多以來不斷加息，聯邦基金由去年第一季的零利率升至目前５﹒２５－
５﹒５％。除了就業數據，當地消費物價指數已從去年六月高位９﹒１％回落至今年８月的
３﹒７％，扣除食品和能源後，核心通脹亦放緩至４﹒３％。水平雖然跟央行目標２％還有一段
距離，但物價已經明顯地穩步回落。其他發達國家包括歐元區和英國的通脹亦從高位回軟。現時
市場對於美國今年１１月加息的預期只有大約４０％，市場更預計明年可能減息１％。就算高息
會稍為維持多一段時間，但回落只是時間問題。當通脹穩步下降，息率也勢必緊隨其後而回調。
而亞洲投資級別債券既可鎖定目前的息率，亦可於息口回軟時捕捉債價升值的機會。
＊亞洲投資級別債券，穩中求勝＊
與以往的高收益債券相比，目前市況下的投資級別債券所提供的收益率不僅可與之匹敵，投
資級別債券亦擁有更佳的信貸評級、基本面更穩健，所以違約風險較低，對投資者來說，是更有
利的選項。加上亞洲區內投資級別債券的市場和板塊甚廣，投資時可以挑選條件優越的企業，例
如一些坐擁大量現金流、槓桿低而估值吸引的公司等等。而韓國金融企業，印尼電力企業都是其
中的例子。
＊息口走勢帶來攻守兼備的機遇＊
現時環球利率高企，企業發債時要以較高利率吸引投資者，否則投資者大可選擇零風險的銀
行定存或美債。因此現時買入債券，有利投資者鎖定現時息率優勢。而這個優勢於利率回調時便
會隨之消失，所以捉緊當前機會是部署的第一步。
日後當通脹回落，息口亦會跟隨。由於息率與債券價格呈反向關係。因此，早前投資的債券
價格便會因應息口的下調而上升。投資者屆時可以選擇賣出債券賺取差價。亦可以繼續持有債券
至到期日並賺取債息，攻守兼備。
雖然目前息口仍然高企，但一旦利率回調，銀行存款利率亦自然會相應回落，投資者就要承
受再投資的風險。要未雨綢繆，適宜提早做一些準備功夫，否則減息時才來尋寶，恐防錯過時機
。《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》
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