《輪證高清》近日收到部分投資者的提問，問到為何手持的認購證升幅不及預期甚至是出現
不升反跌的情況？事實上，認股證價格受多個不同的因素影響，除了正股股價變化之外，波幅變
化亦是當中重要因素。當波幅下跌的時候，不論是認購證或認沽證，輪價都會下跌；相反，當波
幅上升，會對輪價有正面的影響，有機會出現較預期更大的升幅。
近日大市沒有明確的方向，波動性減弱，恒指以及各大重要科技股產品的引伸波幅持續下跌
，紛紛跌至近３個月的低位，相關認股證價格亦因此而受到影響，出現不跟行的情況。這個情況
在價外證特別明顯，因為價外證的引伸波幅敏感度較高，較容易受到波幅變化影響，一旦波幅下
跌，跌幅亦較為明顯。投資者現時如果仍然持有相關產品，宜特別注意波幅的變化，隨時因應市
況改變策略。
若未有持倉，又計劃部署槓桿產品的投資者，亦需要注意波幅因素，可考慮利用貼價證作部
署，貼價證的對沖值較高，亦較價外證的引伸波幅敏感度低，在保持槓桿的同時能控制風險，是
較恰當的選擇。投資者如希望避開波幅因素，可轉移留意牛熊證，牛熊證較不受波幅影響表現，
但要注意牛熊證有收回風險，在選擇時需要特別注意收回價，以收回價距離現貨較遠的產品作部
署以減低收回風險。
科技股相關貼價至輕微價外證條款：
＊騰訊購１９２７５，行使價３５０﹒２元，２０２３年１２月２２日到期，實際槓桿１１﹒７
倍
＊美團購１７５５３，行使價１３０﹒１元，２０２３年１１月２７日到期，實際槓桿８﹒２倍
＊阿里購１７３４０，行使價９２﹒０５元，２０２３年１１月２２日到期，實際槓桿１０﹒６
倍
＊騰訊沽１５５２６，行使價２９９﹒８元，２０２３年１１月２７日到期，實際槓桿１１﹒５
倍
＊美團沽１７７８０，行使價１０７﹒９元，２０２３年１２月２２日到期，實際槓桿６﹒９倍
＊阿里沽１７９０３，行使價８１﹒９５元，２０２３年１１月２９日到期，實際槓桿８﹒２倍
《高盛執行董事 馮淑莊》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
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非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
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