《思前想後》大市已開始步入８月份之下旬，即本月期指轉倉及結算等相關活動將漸主導大
局，而直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先高而後低，恒指暫是由１日之高位
２０３３１點跌至２２日之低位１７５７３點，即月內之波幅已達２７５８點，單論波幅該已可
滿足月內之所需，惟目前大市之氣氛相當薄弱，加上買盤態度又相當審慎，故只要零碎沽壓仍持
續不斷滲著湧現，整個大市仍會再進一步往下尋底，即恒指會進一步往下尋月內、季內及年內之
新低。
＊漸跌離各組平均線，須重越１０天線方呈回穩訊號＊
再看移動線方面之表現，目前各組常用之平均移動線之排列由上而下為１００天線（約在
１９４１２點左近），２５０天線（約在１９２２９點左近），５０天線（約在１９０７９點左
近），２０天線（約在１８９８１點左近）及１０天線（約在１８３５４點左近），單從排列上
看已顯示整個大市正身處反覆續試底之弱態中，而目前恒指已跌穿上述五組平均移動線，且技術
上更是呈漸跌離之感，故單從此點看，整個大市之弱態暫仍未見改善，再從技術上看，恒指必須
先成功重越１０天線並穩守其上，方能初呈回穩之訊號。另外，大市之成交金額能否明顯改善亦
至為關鍵，因大市之動力如不相配，即使市勢能偶見回升，亦只屬有波幅而無升幅，有反彈而無
大升之技術性後抽而已。
＊本年大市波幅仍較細，年底前或再尋年內新低＊
今年大市仍暫屬先高而後低，恒指暫是由１月２７日之高位２２７００點跌至８月２２日之
低位１７５７３點，即年內之波幅暫只得５１２７點，而直到執筆一刻止計，恒指暫仍持續拉鋸
於年內低位附近，值得再一次指出，本年大市之波幅相對仍較細，未必能滿足年內對波幅之要求
，不妨參考過去三年大市之波幅以作比較，２０２２年恒指是由２月１０日之高位２５０５０點
跌至１０月３１日之低位１４５９７點，即在先高後低之形態主導下，年內恒指共下跌
１０４５３點，再看２０２１年，恒指是由２月１８日之高位３１１８３點跌至１２月２０日之
低位２２６６５點，即在先高後低之形態主導下，年內恒指之跌幅為８５１８點，至於２０２０
年，恒指是由１月２０日之高位２９１７４點跌至３月１９日之低位２１１３９點，即在先高後
低之形態主導下，年內之波幅為８０３５點，單從過去三年大市之波幅作比較，今年大市之波幅
仍偏細，故在今年底之前，如先高後低之形態不變，恒指該會再進一步往下尋年內之新低。《香
港股票分析師協會副主席 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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