《菲常論證－溫蕎菲》阿里業績好留意１８９９９，內房危機要注意

　　《菲常論證》上周四（１０日）、五（１１日）美國公布通脹資料，美國勞工統計局７月
ＣＰＩ同比和環比分別上漲３﹒２％和０﹒２％，同比低過預期的３﹒３％，環比亦連續兩個月
增幅是逾兩年最小。而ＰＰＩ增幅則較高於預期，實際升０﹒３％，預期升０﹒２％，不過通脹
展望意外下降。有官員表示，通脹數據基本符合預期，不過不代表與通脹的鬥爭已勝利，有分析
指聯儲局會在９月暫停加息。
　
　　另外阿里巴巴（０９９８８）上周四放榜，公布截至今年６月底止季績，純利升５１％至
３４３億元人民幣，勝過預期。本季開始單獨披露六大業務集團業務，核心電商業務穩健復蘇，
淘天集團收入升１２％至１１４９﹒５億元，客戶管理收入同比增長１０％。國際數字商業集團
收入按年增４１％至２２１﹒２３億元（人民幣．下同）。本地生活集團收入按年增３０％至
１４４﹒５億元，主要包括餓了麼和高德，受惠於消費者出行需求強勁、活躍商家數量增加以及
配送能力提升所帶來的強訂單增長。菜鳥集團收入按年增３４％至２３１﹒６４億元，阿里雲智
能及大文娛集團收入分別按年增４％及３６％，達２５１﹒２３億及５３﹒８１億元。
　
　　除了因為此前降價措施雲業務收入略低外，六大業務普遍都好過市場預期，反映阿里降本增
效策略成功。同時獲得多間大行祝福，看好在組織變革激勵下，阿里各業務集團普遍展現出更積
極的狀態和更強的增長動能，另董事會主席表示，ＡＩ服務帶來的增量機會剛開始得到釋放，未
來或繼續支持阿里的盈利增長前景。
　
　　阿里巴巴上周五成交相當活躍，成交額近６０億，不過日內仍未能突破月內的１００元大關
，收市股價升幅收窄至１％。今早（１４日）跟隨外?向下暫時跌超過３％。資金流方面，上周
一（７日）至四總有超過７０００萬流入好倉，上周五業績公布後轉向流出３５００萬。淡倉則
過去五日流入２００萬。
　
　　筆者留意剩餘年期為兩個月內的期權引伸波幅下跌７％，若認為阿里股價中長期仍能受到業
務增長動力帶動，並且引伸波幅?處於低位，可留意輕微價外中長期認購證１８９９９。若考慮
到消費復蘇慢於預期及組織架構分拆進程不及預期，股價上升有阻滯，或者重倉阿里想對沖部分
風險，可留意低面值中期認沽證１８３５８。市場繼續關注，本周三（１６日）另一重磅股騰訊
亦會公布業績。
　
　　最後提醒讀者，內房債務違約仍然牽動投資者神經，內房碧桂園（２００７﹒ＨＫ）爆出未
能還債兼發盈警，旗下１１隻境內債券由今日（１４日）開巿起停牌，內媒報道涉及資金規模超
過１６０億元人民幣，碧桂園今早大幅低開７﹒１％，港股裂口低開近４００點，失守萬九點大
關，留心引發市場波動和影響投資氣氛，如看淡亦可利用相關工具恒指認沽證１７５５７。
《華泰金融控股（香港）股票衍生品經理　溫蕎菲》
　
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