《思前想後》踏進８月份後，大市表現稍見反覆，惟該屬大幅急升後之正常回吐及消化，恒
指自７月２４日低位１８５６２點開始之上升，至３１日高位２０３６１點止計，在短短６個交
易日內，累積之升幅已達１７９９點，論幅度確已不算小，故一旦買盤卻步，大市當會進入急升
後之消化中，從走勢上看，大市如見回落，首個技術支持該為１００天線（約在１９５３３點左
近）及１０天線（約在１９４６９點左近），需留意的是，恒指一旦跌穿上述兩組平均移動線，
即表示大市將再進入反覆之中，惟８月上旬如先見低位，技術上該有利於中、下旬之發展，因先
低自然有利於發展成後高，問題祇是低位會在何處，另要看往後資金之入市態度如何，因大市之
動力如不配合，即使市勢能稍作推升，但升勢亦會漸受規限。
＊積極轉型剝離傳統資產，不斷尋求政企合作＊
首程控股（００６９７）於２０２３年７月２８日公開發布了公司２０２３年上半年業績預
告，上半年我國Ｃ－ＲＥＩＴｓ的市場總體呈現下降趨勢，根據公司公告受公募價格整體回調影
響，上半年公司營業收入較２０２２年同期有所下降，引起該降幅的主要原因是公司的資產融通
下公募ＲＥＩＴｓ價格的下跌而產生的未變現的虧損，但這一變動並未進一步影響公司的現金流
，也並未對公司的正常經營產生消極影響。作為中國公募ＲＥＩＴｓ參與者的紅籌股之一，首程
控股始終保持著高速增長的發展趨勢，從２０１７年以來，積極尋求轉型發展，剝離傳統資產，
努力轉變為覆蓋停車及園區等領域的基礎設施業務，通過賦予資產證券化以實現資產的融通性。
首程控股的業務經營融合資產融通與運營，緊握時代紅利的首程控股在十年間資產負債率降
低了５０％，向市場傳遞了堅定的信心。此外，首程控股也在不斷尋求政企合作，２０２３年博
鰲論壇的機場停車運營業務也由首程控股負責，提高博鰲機場停車運行效率。首程控股也在北京
、天津、西安、重慶等區域開設重點項目，打造智能化停車平台；聯合境外頭部產業投資機構，
發起香港市場首支針對境內基礎設施公募ＲＥＩＴｓ戰略配售投資基金。
＊探索中國基礎設施投資領域發展方向與空間＊
目前，首程控股始終將資產營運與資產融通作為公司主要盈利模式。雖然受ＲＥＩＴｓ整體
市場回調影響，公司的盈利有一定的波動，但首程控股堅定在不斷打造自身業務的基礎上，攜手
投資者探索中國基礎設施投資領域更多的發展方向與空間。《香港股票分析師協會副主席 郭思
治》（本欄逢周四刊出）
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