《投資心得》中共中央政治局會議提出要積極擴大內需，增加居民收入擴大消費。國家統計
局的數據顯示，今年上半年餐飲收入按年增長２１％至２﹒４萬億元人民幣，預期中國餐飲業同
店銷售第三季可繼續恢復到疫情前９０％水平，利好內地餐飲股。
＊次季淨利潤增１﹒４倍，上半年淨增６５５家門店創新高＊
百勝中國（０９９８７）是中國大型餐飲企業，擁有內地肯德基（ＫＦＣ）、必勝客
（Ｐｉｚｚａ Ｈｕｔ）的獨家運營權，另有塔可鐘（Ｔａｃｏ Ｂｅｌｌ）、小肥羊和黃記煌
等多個連鎖品牌。公司第二季總收入按年增加２５％至２６﹒５億美元，淨利潤為１﹒９７億美
元，按年大增１３８％，經調整每股盈利０﹒４７美元，按年增加１３５％，勝預期的每股
０﹒４４美元。公司宣派每股股息０﹒１３美元。
今年上半年，百勝中國淨新增６５５家門店，創歷史新高。肯德基繼續積極擴張，現在在超
過１９００個城市都有門店，門店數量已達到９５００家。必勝客在今年上半年淨增加１６９家
門店，原因是公司透過品牌復興計劃加強基本面，以及新店回報穩健，令公司有信心加快開店。
另外，必勝客在中國的門店數量已達到３０００家，具備強大的市場滲透率。公司維持２０２３
財年目標不變，即是淨新增約１１００至１３００家新店，資本支出在７億至９億美元之間。肯
德基及必勝客的會員計劃合計擁有超過４﹒４５億會員。
＊可望控制原材料成本，專注推動銷售提高營運效率＊
面對通脹壓力可能逐漸增加，構成成本壓力，而且臨時補貼的利好將逐步減少、宏觀環境挑
戰或對集團帶來不利影響。不過，筆者認為，公司具有規模效應，以及就關鍵食材訂立長期批量
購買協議，有望控制原材料成本，並繼續專注推動銷售，提高營運效率，並會投資在數字化和供
應鏈方面，有利實現長期增長。
走勢上，周二（１日）收市價企於各平線上，過去２０天，資金淨流入錄得３７３４萬港元
，反映市場對公司前景充滿信心，當前ＰＥ值為３１倍，較近３月均值３８﹒８倍為低，估值合
理。若下半年內地刺激經濟具成效，其股價仍有突破空間，看好的投資者宜候４６０港元以下吸
納，反彈阻力５１０港元，不跌穿４１２港元可續持有。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊
》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
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