《經濟通通訊社１日專訊》７月中國製造業景氣度轉弱，產出和需求均輕微收縮，尤其是外
需疲弱拖累整體需求。７月財新中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）錄得４９﹒２，低於市場預
期的５０﹒１，且低於６月１﹒３個百分點，時隔兩月再次錄得５０以下。這一走勢與國家統計
局並不一致。統計局公布的７月製造業ＰＭＩ小幅上行至４９﹒３，高於６月０﹒３個百分點，
惟連續四個月位於５０以下的收縮區間。
＊產需收縮，出口訂單９個月新低，就業連降五月＊
從各分項數據看，６月製造業需求疲弱，供給隨之同步收縮。當月製造業新訂單指數和生產
指數分別錄得１月和２月以來的新低。調查企業反映，近期市況疲弱，客戶需求相應下降，新訂
單在連續增長兩月後重現下降；受此影響，製造商產出也輕微收縮。外需是拖累製造業需求的主
要因素。由於海外經濟衰退風險增加，外需明顯不足，７月新出口訂單指數大幅降至２０２２年
１０月以來新低。
７月製造業就業繼續惡化，用工規模連續第五個月下降，但降幅邊際放緩。企業減少用工的
原因，主要是市場需求有限，也有降本增效考慮。當月積壓工作量基本保持穩定，部分受訪企業
表示，夏季電力供應緊張對訂單交付有不利影響。
＊產量大於銷量，庫存指數９個月來首超榮枯線＊
製造業採購活動也與生產一樣，自年初以來首次出現輕微收縮。與此同時，原材料庫存微增
，但增幅較６月放緩；產成品庫存指數自２０２２年１０月後首次高於榮枯線，升幅輕微。報告
庫存上升的企業普遍提到產量大於銷量，並非主動補庫存。
供應商物流在７月略有遲滯，當月供應商供貨時間在過去半年內首次出現延長，相應指數錄
得２月以來新低。受訪企業稱，宏觀景氣度低迷令部分供應商調整了合意庫存水平，部分原材料
供應出現短缺。
＊通縮壓力繼續增加，部分企業家擔憂經濟前景＊
７月製造業購進價格指數和出廠價格指數分別連續第四個月和第五個月低於榮枯線，通縮壓
力繼續增加，不過降幅明顯收窄。工業金屬等大宗商品價格下降，對成本端價格形成拖累，而市
場低迷、需求不足制約了企業提高出廠價格。
儘管製造業產需均收縮，企業家總體仍維持樂觀情緒。７月製造業生產經營預期指數在榮枯
線上方微升，仍低於長期均值。部分受訪者對內外部經濟前景表現出擔憂態度。
＊專家：應優先針對需求側施積極財政政策＊
財新智庫高級經濟學家王喆表示，７月製造業景氣度降至收縮區間，宏觀景氣度低、經濟下
行壓力大仍是不爭事實。中央政治局定調當前經濟運行面臨新的困難挑戰，外部環境複雜嚴峻，
強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用。政策層面保就業、穩預期、增
加居民收入仍是重中之重。當前貨幣政策對供給端提振效果有限，針對需求側的積極財政政策更
應成為優先選項。（ｓｌ）
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