《輪證高清》中央政治局會議十年來首次提出要活躍資本市場，港股周二急速反彈，主要科
技股都錄得可觀的升幅，早前部署科技股認購證的投資者亦紛紛沽貨獲利，騰訊（００７００）
及阿里（０９９８８）好倉當日分別有約４０００萬及３０００萬元流走，是當中最多資金流走
的個股產品。一般來說，資金流走並不會影響輪價表現，因為發行商仍會根據產品的理論價值，
提供合適的報價，當中包括買賣差價及可供買賣的數量。但是，對於高街貨證而言，輪價就有機
會出現較不跟行的情況，所以發行商都會教育投資者避開高街貨證，以減低這個風險。
當一隻產品的街貨上升至某水平之上，例如超過５０％時，發行商為產品對沖風險的難度便
會上升，維持價格於合理水平的能力會下降，流通量提供者的角色亦會被淡化。就如周二股價急
速上升，持貨的投資者可能會急於獲利離場，同一時間在市場上沽出該產品，短時間內有機會出
現供過於求的情況，導致產品價格或偏離理論價值而「不跟行」，影響投資表現。
由於在過去一段較長時間，大市都呈一個上落格局，投資者在買賣區域之間作部署，選擇產
品的行使價都集中於一個區間，令現時部份產品的街貨慢慢累積到較高水平，所以挑選時除了需
要留意條款之外，街貨數據亦一個特別需要注意的地方，一則發行商較能維持較窄的買賣差價及
保持輪價於合理水平，同時可避免股價反彈時出現的較大沽壓從而影響表現，以下是部份條款合
適、街貨較低的科技股產品可供參考。
相關產品條款：
＊騰訊購１６９４６，行使價３９０﹒６元，２０２３年１０月２６日到期，實際槓桿１０﹒３
倍
＊騰訊購１６６６７，行使價４１０﹒２元，２０２３年１０月２６日到期，實際槓桿１１倍
＊美團購１８０５６，行使價１５５﹒１元，２０２３年１０月２０日到期，實際槓桿７﹒４倍
＊美團購１７３９９，行使價１４８﹒９８元，２０２４年４月２５日到期，實際槓桿３﹒９倍
＊阿里購２９３２１，行使價９９﹒９元，２０２３年１２月２０日到期，實際槓桿５﹒７倍
《高盛執行董事 馮淑莊》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
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結構性產品。產品無抵押，如發行人無力償債或違約，投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
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