《談國論企－黎偉成》製造業６月份出口減單生產復擴

　　《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ，於２０２３年６月份環比即使持續收縮，且
受困於出口新訂單不斷減少，但生產力度卻重新反彈，而產成品庫存亦見減少，意味內需有回升
新向。尤其是原材料購進價格及出廠價格皆處收縮水平，有利製造業企業強化接單的競爭力，問
題是美歐加息對當地經濟以及進口商品需求造成壓力，料中國的出口新單暫難擴張，製造企業特
別是中小企面對困難相當不輕。
　
＊美歐新訂單收縮續受困高息及經濟衰退＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數ＰＭＩ於２０２３年６月份雖
然處於臨界點以下的４９（見表），但環比尚能溫和增加０﹒２個百分點，而連同５月份的
４８﹒４和４月份的４９﹒２分別回落０﹒４個百分點和２﹒３個百分點，使２０２３年季度出
現三連跌，只是跌幅逐步有所收窄，止住一季度的連續三個月的擴張態勢。
　　惹人關注的，肯定是（一）製造業的整體新訂單即使陷持續全面收縮困境，惟於６月份的收
縮幅度有所收窄：分類指數於２０２３年６月份達４８﹒６無疑仍處臨界點之下，但環比卻回升
０﹒３個百分點，而５月份４８﹒３回落０﹒５個百分點和４月份４８﹒８更急挫４﹒８個百分
點，情況似初見回穩的傾向。
　　但製造業所面對的問題，相當不輕，特別是（Ｉ）出口新訂單分類指數，於６月份進一步回
落至４６﹒４，環比下降０﹒８個百分點，比５月份４７﹒２下跌０﹒４個百分點，和４月份更
大跌２﹒８個百分點至僅４７﹒６，情況反覆轉差，此數較３月大跌２個百分點而險踞５０﹒４
的表現更壞。出口新訂單今後會繼續減少，暫難有增長擴張的可能性之因，乃（ｉ）美國經濟有
日益強烈衰退壓力，特別是聯邦儲備局調高１１次利率之餘，還是有感現下的通脹水平仍然太高
，有需要再加息應對，使當地的消費及經濟受壓不輕；（ｉｉ）歐洲方面，德國經濟不振，法國
６月底出現暴力示威亂況等，都不是好信息。
　　由是（ＩＩ）進口訂單亦減：分類指數於２０２３年６月份環比回落１﹒６個百分點，至相
當低的４７水平，當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響，故現時唯有寄望內需支持。中共
中央政治局於２０２３年４月２８日召開的會議，對疫情防控的最新評語為「取得重大決定性勝
利」，是相當重大的肯定，而這使「經濟社會全面恢復常態化運行」，而經濟發展呈現回升向好
態勢，有助強化內需。
　
＊主要原材料購進價格和出廠價具競爭力＊
　
　　製造業的（ＩＩＩ）在手訂單，問題亦相當嚴重：分類指數於６月份跌至４５﹒２，環比跌
幅高達０﹒９個百分點，而５月份跌至４６﹒１環比下跌０﹒７個百分點和４月跌至４６﹒８環
比回落２﹒１個百分點。
　　即使各類訂單皆收縮，但（二）製造業的生產，似有溫和回穩傾向：分類指數於２０２３年
６月份所處５０﹒３，重返臨界點上方之餘，環比更上升０﹒７個百分點，補回５月份跌０﹒６
個百分點至４９﹒６之失地，更高於４月份大幅回落４﹒４個百分點所踞５０﹒２。
　　此乃受惠於（三）生產成本和銷售價格，續處收縮水平，使製造業樂於增產，其中（１）出
廠價格，分類指數於２０２３年６月份環比回升１﹒７個百分點，卻仍處４３﹒９低位，顯然受
到（２）主要原材料購進價格分類指數於是月升４﹒２個百分點，至４５。的影響。
　　至於製造業的生產經營活動預期指數，於是月份回落０﹒７個百分點至５３﹒４。此顯行業
的企業對業務前景的信心不足。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
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　　　　　　　　　　　　指數　　月環比（個分點）
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　　６月╱２０２３　　４９﹒０　　　＋０﹒２　　
　　５月╱２０２３　　４８﹒８　　　－０﹒４　　
　　４月╱２０２３　　４９﹒２　　　－２﹒７　　
　　３月╱２０２３　　５１﹒９　　　－０﹒７　　
　　２月╱２０２３　　５２﹒６　　　＋２﹒５　　
　　１月╱２０２３　　５０﹒１　　　＋３﹒１　　
　　１２月╱２０２２　４７﹒０　　　－１﹒０　　
　　１１月╱２０２２　４８﹒０　　　－１﹒２　　
　　１０月╱２０２２　４９﹒２　　　－０﹒９　　
　　９月╱２０２２　　５０﹒１　　　＋０﹒７　　
　　８月╱２０２２　　４９﹒４　　　＋０﹒４　　
　　７月╱２０２２　　４９﹒０　　　－１﹒２　　
　　６月╱２０２２　　５０﹒２　　　＋０﹒６　　
　　５月╱２０２２　　４９﹒６　　　＋２﹒２　　
　　１２月╱２０２２　４７﹒０　　　－１﹒０　　
　　１２月╱２０２１　５０﹒３　　　＋０﹒２　　
　　１２月╱２０２０　５１﹒９　　　－０﹒２　　
　　１２月╱２０１９　５２﹒２　　　　持平　　　
　　１２月╱２０１８　４９﹒４　　　－０﹒６　　
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　　資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
　　資料整理：黎偉成
　
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