《真知灼見》金價近期走勢一直偏軟，現靠近１９００元（美元．下同）心理關位並似有快
跌破跡象。按圖表分析，倘若金價一旦穿１９００元，似乎首要考驗將是１８５０元的技術支持
。究竟是甚麼因素導致金價從今年５月初高位約２０７２元回落並有機會跌破１９００元呢？
＊經濟弱削市場對飾金需求＊
首先，環球經濟弱是不爭事實。這可從各主要工業國最新公布出的６月採購經理指數中反映
一二。黃金最大需求是來自飾金。當全球經濟弱，通脹又高，增加民眾生活壓力，消費者還能剩
餘多少閒錢作奢侈消費？事實上，早從世界黃金協會（ＷＧＣ）於５月初公布的全球第一季黃金
供求報告中，上述問題便已浮現。該報告指，於第一季當平均金價約在１９００元，全球黃金的
總需求量按季按年都分別大跌了１７％及１２﹒７％。
＊去美元化是一直支撐金價原因＊
當然大家會問，上述消息如此淡為何金價一直只作小幅下滑未見大跌？這主要是全球去美元
化消息從今年３月起不絕於耳。市場盼望各國央行在去美元化後，部分美元資金會轉移到黃金去
。另外也在想，倘美元一旦失支持，金由於是以美元作買賣單位，屆時金價亦將水漲船高。這想
法確有其道理，可惜美聯儲局及一眾主要央行的不斷加息打亂了上述節奏。
＊央行相繼加息不利金價＊
面對高企不下的通脹，美聯儲局高調表示要繼續加息。現時按美聯儲局估計，今年內相信仍
有半厘息的加幅機會。而不單是美聯儲局，喊加息更狠的還有歐央行、英倫銀行及瑞士央行等。
投資黃金不能收息，當各國相繼加息這解釋金價跌的重要原因。而隨全球多國央行加息，這也進
一步拉低了經濟，轉過來也推低了消費者對黃金的需求，使金價失支持。
＊市場在等待國基會數字＊
現在金價尚未跌破１９００元，相信是因為市場仍在等，等國基會（ＩＭＦ）公布的全球首
季外匯儲備佔比數字。假使這數字公布結果（沒時間表，料６月底７月初期間公布），顯示美元
在全球外匯儲備佔比中急降，這樣金價就未必需要跌穿１９００元，甚至作出反彈。相反，若數
字平平無奇，未能導致美元轉弱，屆時就提防金價要跌破１９００元並率先向其１８５０元的初
步技術支持位進發。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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