《股壇解碼》美聯儲局上周四（１５日）一如市場預期因應最近經濟數據表現疲弱而暫定加
息一次，但聯儲局的會後聲明仍然鷹派十足，主席鮑威爾明言進一步加息是適當行動，今年內將
不會減息，既然加息是適當行動，上周的不加息看似是為布林肯訪華之行緩和一下市場氣氛，加
上５月份零售銷售數據超市場預期，相信下次議息加息０﹒５％的可能性增加，投資者不宜對暫
停加息過份樂觀。
＊趕盡殺絕＊
上周四歐洲央行一如市場預期加息０﹒２５％，歐洲央行表示通脹依然高企，並聲明將確保
利率升至有效壓抑通脹的水平，言下之意是加息將持續一段時間，政策有利歐元走勢向好，由於
小米事件繼續在印度發酵，印度政府要求中國手機生產商的印度業務需要引入印度股權，並且任
命印度藉高管，包括ＣＥＯ、ＣＯＯ、ＣＦＯ和ＣＴＯ，相信政策將會令到部分中國手機品牌撤
出印度，在缺少印度市場的還境下，這些品牌只能更艱苦地經營。
＊舉步為艱＊
作為上海最重要內外貿港的張華濱港最近出現數天沒有散裝船出現的情況，間接引伸了中國
的出口表現相當疲弱，這推測同時被官方的ＰＰＩ數據所印證，ＰＰＩ數據從去年１２月底的低
位急速反彈至今年２月的５２﹒６近期高位後瞬間轉約，並且在４、５兩個月跌穿５０的分水線
，部分供應鏈移出中國後對中國經濟的影響陸續浮現，傳聞中的終極救市措施並未如期的在上周
末（１７日）宣布，但相信內容也離不開發債，基建和放寬樓市這三個方向，市場在找不到安慰
劑的同時將會做成新一輪的沽售潮，加上中國在４月份大量拋售美國國債曲線證實了外貿萎縮和
外資流出的事實，投資者暫時不要輕易入市。
＊後勁不繼＊
恒指上周受惠美國暫停加息和布林肯訪華的利好消息刺激造好，可惜各項經濟數據表現差強
人意，恒指期權街貨再上升至７３：２７的購沽比例，牛熊證同時急升至６４：３６的街貨比例
，認購期權ｓｈｏｒｔ ｃａｌｌ情況愈見明顯，大戶明顯在累積淡倉，加上成交不足並且基本
面缺乏實質改善，人民幣兌港元匯價跌穿９１後無力重回９０關口，這些都不利恒指後市就向，
短先支持位在１８７００點附近。
＊股票簡評＊
國泰航空（００２９３）主要經營定期航空業務，航空飲食、航機處理、飛機工程和營運貨
運站，國泰航空作為以香港為基地的國際航空公司，自家擁有一支共１４０架廣體機的機隊以提
供定期客運和貨運服務，服務的國家和地區合共１８２個目的地，集團的投資還包括航空飲食、
地勤服務公司和位於香港國際機場的企業總部國泰城，以及新貨運站，以業務性質劃分為航空及
非航空業務，航空業務部分包括客貨運業務，非航空業務部分主要包括航空飲食、地勤和停機坪
飛機服務。同時集團亦持有中國國航（００７５３）股份和身為香港華民航空的主要股東，中國
國航的投資回報足以影響國泰航空的資產負債表現。
最近的空姐門事件亦加深了集團勞資雙方的矛盾，眾所周知集團與工會之間時有矛盾，在人
才流失嚴重的今天並不利好集團股價發展，加上復常之後人手不足，入職率低和高流失率已不是
新聞，但國泰航空在招聘上面不單沒有提高獎賞，新入職者還要從低起步，嚴重打擊了舊員工的
重投意欲，另外國泰航空聲稱將檢討機師薪酬待遇，優化飛行時數薪金計算方式，並且將於１０
月份機師更表開始生效，剛好輸入外勞也在１０月份開始，加上集團剛宣布７月份開始在國內招
聘人手，而集團亦聲稱短期內將對空乘人員加薪，陰謀論者自然覺得兩件事過份巧合，人為還是
巧合就無從得知，集團於去年（２０２２年）底持有的流動資金約１８３億元，借款淨額則超過
５８０億元，加上今年香港經濟未如市場預期的復甦進度而影響收入，外遊人數在今年第二季並
沒有持續下來，內憂外患下並不看好國泰航空短期內的業務表現，投資者可趁股價在６﹒８５元
附近才考慮買入。
《資深市場人士 戴名》
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