《真知灼見》如預期，於上周議息會聯儲局暫停了加息。但在其發放的點陣圖中卻顯示出，
大部分議息委員指向該局年內仍有加息半厘機會。記得美國地區銀行早於３月份便爆出連環事故
，而當地４月新樓平均價格按年比更見大跌８﹒２％。這一切確使市場有理據質疑聯儲局有否加
足半厘息的能力。但最終不論聯儲局會加足半厘息與否，加息優勢已不在美元的一方。
＊美元似已失去其加息優勢＊
上周議息會歐央行不單加了２５基點利息，行長拉加德更揚言於７月份議息會將很大機會再
加息，並表明往後還有更多加息可能。面對６﹒１％通脹率歐央行確具收緊貨幣政策壓力。換言
之，美元似已失去其過去的加息優勢，這是第一個利淡美元因素。
＊美元外匯儲備佔比如降料加速美元下滑＊
還有一個更利淡美元的因素即將於本月底下月初出現，就是國基會（ＩＭＦ）公布的全球首
季外匯儲備佔比數字。回顧於去年第四季，在該數字中，美元的比重達５８％。但隨著今年３月
份起全球加速去美元化，並轉採用本幣結算。當各國在交易上減用美元，按理便不再需要儲備大
量美元。所以美元在全球外匯儲備佔比中到了今年首理應下降，問題只是跌多少？可想像，若美
元在當中的佔比急降，這會掀起市場對美元前景憂慮，並可能會為美元做成新一輪拋售潮。提防
倘這一情況發生，美匯指數有機於月底跌穿１００指數點，甚至到第四季考驗９８位置。
至於在國基會的全球外匯儲備佔比數字中，另一重點留意是人民幣。人民幣國際化，相信大
家都關心人民幣在全球外匯儲備佔比中會否因而上升。假若升幅顯著或可為人民幣帶來刺激。《
恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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