《套期保值》恒生指數上周五（１６日）升６５１點，收報２００４０點，重上兩萬點，全
靠內地「組合拳」出招救市，此前中國六大銀行調低存款利率，引導資金流入實體經濟，接著人
民銀行調低逆回購和ＭＬＦ利率１０點子，上周末有傳內地有重磅刺激經濟方案，包括人民銀行
發行一萬億特別債券、電動汽車下鄉、放寬小城市樓房限購令，鼓勵投資者購買第二套房、增加
基建項目等，內房、電動汽車、基建股造好。
內地「谷」消費，可帶動經濟循環；政府增加基建，可刺激ＧＤＰ增長。但內地人現在儲蓄
率高企，主要由於個人、企業負債高，即使有現金回流，寧願還房貸、還債務，而且宏觀經濟不
明朗，外圍環境複雜，故此，國內消費能否顯著增加，有待觀察。此外，人民銀行雖然減息１０
點子，但歐美等國仍然處於加息周期，故此內地再減息空間不大。
內地谷經濟「組合拳」，預料最遲在７月政治局會議前推出，小心「ｂｕｙ ｏｎ
ｒｕｍｏｕｒｓ， ｓｅｌｌ ｏｎ ｆａｃｔｓ」，加上外圍貨幣政策仍然收緊中，負面因素
仍未消除，故此短線再高追相關受惠板塊風險高。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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