《基金債券攻略》連續兩次談到ESG(E是指Environment,即環境;S是指
Society,即社會;而G就是Governance,即公司管治)的投資主題。正如我
所說,所謂ESG,背後其實是一種可持續發展的投資理念。
環顧各大基金公司之中,我認為,富達應該是推動可持續發展的其中一員猛將了。2019
年的時候,有鑑於全球各地客戶對於可持續投資方案的渴求,該公司推出了一個「可持續發展基
金家族」的新基金系列。
這個可持續投資方針,奉行三大投資原則,ESG只是其中一項,另一項是跟企業的互動溝
通,訂立改進目標和時間表,敦促企業作出改變。第三項是「剔除」原則,除了特定基金已經適
用的剔除清單,例如煙草、具爭議性武器等行業外,所有基金都不會投資生產集束炸藥和地雷等
企業。
富達這個「可持續發展基金家族」幾乎覆蓋所有基金類別,股票基金當然是最大的一個範疇
,甚麼亞洲股票、歐洲股票、美國股票和新興市場股票都是以「可持續發展」冠名的,而主題類
基金當然也不可少,當中包括可持續發展水資源和環保處理基金,以及可持續發展人口趨勢基金
等等。
除了股票基金外,固定收益和多元資產基金也冠以「可持續發展策略」之名,令整個家族擁
有多達十幾隻基金。
有趣的是,基金公司當然深信,可持續發展概念,在中長線而言,是可以提高投資回報的,
但在每隻這些基金的投資「警告」中,都必然有類似的表述:「使用ESG準則可能會影響基金
的表現,並可能導致回報遜於不設該焦點的類似產品。」
還有以下一段:「證券的ESG特徵可能會隨著時間而改變,投資經理可能須被迫在不利時
機出售該等證券,導致基金的價值下跌。評估證券的可持續發展特徵及證券選擇可能涉及投資經
理的主觀判斷。基金可能間接投資於不符合相關可持續發展特徵的發行機構的風險。」(摘自富
達可持續發展水資源及環保處理基金的月報)
那到底我們應否投資這些具有可持續發展概念的基金呢?嚴格來說,這一刻仍不能下一個結
論,因為大部分這類基金的歷史都不太長,主要都是近4-5年才成立的。個別基金的歷史可能
較長,但其實是後來才加入ESG概念,然後改名,例如貝萊德的ESG多元資產基金。
但暫時來說,這些基金的個別回報都是跑輸大市指標的。以富達可持續發展水資源及環保處
理基金為例,她成立至今的回報是23﹒7%(2018年11月7日成立),但同期指標指數
(Benchmark)的回報是41﹒6%。去年全球投資市場都下跌,該基金也錄得
28﹒8%的跌幅,遜於指標的18﹒4%跌幅。
不過,如果是升市的日子,該基金也有能力跑贏大市的,例如2021年,該基金上升
22﹒5%,而指標指數只升18﹒5%;又或者,2019年,該基金升29﹒9%,指標指
數只升26﹒6%。《凌風》
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