《思前想後－郭思治》船舶行業新周期剛起步，中集安瑞科料受惠

　　《思前想後》大市踏進６月份後，不但未受傳統智慧五窮六絕所影響，反之，經過逾４個多
月之反覆下跌後，大市終出現較明顯之反彈，而直到執筆一刻止計，６月恒指暫是由１日之低位
１８１９０點升至７日之高位１９４１０點，即月內大市之波幅暫為１２２０點，首先，一個月
之高低位是不該同時出現於５個交易日之內，加上１２２０點之波幅亦該不能滿足月內之所需，
故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而拉闊月內高低位之距離，同時亦可
滿足月內對波幅之要求，但有一點需指出，大市雖可能會再進一步上尋月內之新高，但成交金額
卻未見明顯增加，擔心在動力不配之下，大市之升勢可能會漸受規限，況且，此潮自５月３１日
低位１８０４４點開始之回升，暫該只屬大幅急跌後之技術性反彈而已，故任何再冒高追入之短
線投機行動，切記做好風險管理，同時亦不宜過急及過勇。
　
＊船舶行業訂單周期長達２０年，環保新規加速舊船替換＊
　
　　航運回暖周期景氣，加上換船周期及環保減排要求趨嚴促進造船業訂單高增長，帶動相關訂
單需求：工信部統計數據顯示，今年一季度全國承接新船訂單１５１８萬載重噸，同比增長
５３％，單計３月接單量５９３萬載重噸，環比增長２８﹒１％。其實今輪造船訂單爆發周期是
由２０２１年開始，全球新船訂單量從２０２０年的１０５８艘７５００萬載重噸，急劇增加到
２０２１年１７６５艘１﹒３２億載重噸，創下過去１０年來的第二高紀錄；值得留意的是，船
舶行業的訂單存在典型的周期，周期大約２０年左右，而船廠上一輪盈利周期為２００３至
２００８年，故目前可謂處於新周期的起步點。而且環保新規亦加速舊船替換。２０２３年１月
１日，國際海事組織（ＩＭＯ）環保新規生效，此修正案被譽為ＩＭＯ自引入「限硫令」以來最
重要的環境立法。據ＶｅｓｓｅｌＶａｌｕｅ統計，單從現成船能源效率指數（ＥＥＸＩ）能效
指標來看，目前全球主流市場仍有近７０％的運力不達標，ＩＭＯ開發的碳強度指標（ＣＩＩ）
要求更高。為了盡可能滿足ＩＭＯ環保新規要求，會衍生替代老舊低效船舶運力的需求。
　
＊今年燃料罐訂單已逾９億人幣，進軍清潔能源集裝箱船市場＊
　
　　所以中集安瑞科（０３８９９）可謂今次新一輪船舶大周期的受惠股。５月３１日，中集安
瑞科旗下南通中集太平洋海洋工程連獲多套訂單（２套１３０００立方米Ｂ型ＬＮＧ燃料罐、
１０套７５００立方米Ｃ型ＬＮＧ燃料罐、３套３４００立方米Ｃ型ＬＮＧ燃料罐），今年以來
中集太平洋海工已接獲超９億元人民幣的燃料罐訂單，涵蓋Ｃ型罐和Ｂ型罐。６月２日，中集太
平洋海工又與海外客戶簽約２＋２艘１４５０ＴＥＵ的ＬＮＧ雙燃料集裝箱船，合同總額超１０
億元人民幣，打開以清潔能源為燃料的集裝箱船市場。
　　股價近日在６﹒２１元見底有支持，現市盈率為１１倍，估值合理，集團業務向好發展，股
價可望有上升空間。建議６﹒４０元買入，目標８﹒００元，止蝕６﹒００元。《香港股票分析
師協會副主席　郭思治》（本欄逢周四刊出）
　
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