《真知灼見》上周五（５日），世界黃金協會（ＷＧＣ）公布了全球今年首季黃金供求報告
。報告中顯示，於該季全球黃金總需求量為１０８０﹒８噸，按季按年分別減少１７％及
１２﹒７％。在飾金、投資黃金及中央銀行購金的三大範疇中，就只有投資黃金的環節按季略有
所上升９﹒２％，其餘兩個環節均有所回落。按筆者以《路透社》收市價計算，現貨黃金於首季
的平均價格為１８９０﹒５０美元。
＊金價約１９００美元似缺乏承接＊
黃金背後雖有著不少利好因素支持，例如聯儲局加息周期有機會見頂甚至快則於９月有機會
減息，全球去美元化及擔心美國債務違約等因素。但從世界黃金協會報告中告訴我們，當金價攀
至接近１９００美元，不論是個人對實金需求又或是中央銀行對黃金儲備需求均見相繼減少，反
映金價於１９００美元之上缺乏承接。換言之，要金價短期突破２０２０年８月歷史高位
２０７２﹒４９美元甚至２１００美元這重要技術阻力位相信並不容易。除非，聯儲局真正展開
減息周期，又或全球出現嚴重拋售美元潮導致美元大跌，或繼續有多間美國地區銀行倒閉引發危
機，甚至美國政府出現債務違約等，屆時就不能排除金價有望出現突破性發展可能。但問題是，
短期內出現上述情況機率多高？假使一切平靜，提防金價隨時作出調整。不過在未來一個月，料
美國債務上限問題只會愈演愈烈，這相信又會限制金價作出大幅度調整可能，技術上１８００美
元可視為黃金的龐大支持位置。
＊長遠金價依然看高一線＊
回觀中央銀行購金這部分，一個季度內有著２２８﹒４噸黃金的需求量，這雖較去年第三及
第四季的需求量分別為４５８﹒６噸及３７８﹒６噸少，但從歷史上看中央銀行在單一季度對黃
金儲備有著２百多噸的吸納量也不是一個少數目。當中也能反映出全球央行有繼續在減持美元增
持黃金作儲備情況。料上述數字足以為長遠美元帶來壓力，並為金價帶來支持。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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