《談國論企－黎偉成》工業大企３月份略多賺績趨穩

　　《談國論企》中國的全國規模以上工業企業於２０２３年１－３月份的利潤總額，同比減幅
較１－２月份之數收窄，主要受惠於３月份轉略為多賺的支持，表現似稍為喘穩，但企業須強化
成本開支，以抵銷收入續減的負面影響和改善業績。製造業的新訂單仍然溫和擴張，全國工業生
產者出廠價格指數ＰＰＩ下跌，加上商業銀行對企（事）業單位的中長期貸款倍增，料工業大企
將會再現增收多賺的佳態。
　
＊企業少賺之數遠多於多賺顯經營困難＊
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業（簡稱「工業大企」）的利潤總
額，於２０２３年１－３月份累計達１﹒５１６７萬億元，同比減少２１﹒４％，相對於１－２
月份累計８８７２﹒１億元所減的２２﹒９％少減１﹒５個百分點，而此二數兩相抵免所得是３
月份稍多賺１﹒５％，似乎意味工業大企的經營回報情況有所改善，但存在的問題有（一）企業
的營業成本於２０２３年１－３月份累計２６﹒５２萬億元，同稍增０﹒６％，而前２個月則累
計１６﹒３８萬億元尚減０﹒２％，相對於實現營業收入３１﹒１８萬億元所減的０﹒５％，對
前兩個月之數少減０﹒８個百分點，遂使營業收入利潤率４﹒８６％，較上年同期回落１﹒３個
百分點。
　　值得注意的，是（二）國家統計局進行評估的４１個主要工業行業中，只有１０個行業的利
潤同比有所上升，而有２８個行業則少賺，有１個行業減虧，盈轉虧的有２個，便可見業務業績
之差勁，其中（Ｉ）多賺的行業，仍然每多是與能源、資源業務有關的企業，特別是（ｉ）電力
、熱力生產和供應業的利潤總額於２０２３年１－３月份多賺４７﹒９％之普，是為４１個行業
表現表表者；（ｉｉ）位列第三者，為石油及天然氣開採業，期內多賺僅７﹒４％，顯然受到去
年倍賺的高基數影響，仍屬頗不錯的業績。
　　有高增值的製造業僅一個多賺（ｉｉｉ）電氣機械和器材製造業的利潤增加２７﹒１％，而
（ｉｖ）通用設備製造業由１－２月份多賺０﹒２％，轉１－３月份少賺８﹒４％。
　　至於（ＩＩ）傳統的製造行業，企業面對頗是沉重的壓力，業績難有理想表現，其中（ｖ）
紡織業利潤總額同比減少３４﹒０％，而２０２３年１－２月份減幅為３７﹒１％；（ｖｉ）汽
車製造業少賺２０﹒２％，跌幅遠低於前兩個月的４１﹒７％；（ｖｉｉ）計算機、通信和其他
電字設備製造業一季度少賺５７﹒５％，比１－２月份少賺的７７﹒１％幅度，有所收窄。煤炭
開採和洗選業期內亦少賺４﹒５％，１－２月份則少賺２﹒３％。
　　由（ＩＩＩ）盈轉虧的，有黑色金屬冶煉和壓延加工業。
　　由是整體規模以上工業的（三）財政狀況，不大理想，有需要設法好好改善：（１）產成品
存貨於２０２３年３月末時達６﹒１４萬億元，同比增加９﹒１％，略低於２月末５﹒９９萬億
元的１０﹒７％增幅，產成品存貨周轉天數達２０﹒６天，較２月末減少１﹒３天，尚可。但
（２）應收帳款於３月才達２１﹒５９萬億元同比增加１１％，２月末２１﹒２３萬億元亦增
１０﹒９％。應收帳款平均回收期為６１﹒８天，比２月末６６。天，則少４﹒２天。
　
＊企業的４月份出口新訂單收縮存在憂疑＊
　
　　和（３）資產總計３１５８﹒２３７﹒７％，較負債總計９０﹒３７萬億元的８﹒３％少增
０﹒５個百分點，使資產負債比率於３月末時為５７﹒１％，比２月末５６﹒８％提升０﹒２個
百分點。
　　工業大企於２０２３年１－３月的利潤總額大幅減少之因，有：一是原油、煤炭等價格，皆
出現同比回落之態，遠比２０２２年飆升可比，而相關企業是績差對製造業大企整體表現有負面
影響；二是製造業的特別是以出口為主的訂單，於２０２２年下半年陷於持續縮減的劣況，是為
２０２３年１－３月的實現營業收入減少０﹒５％的重要原因，但可以接受。
　　要指出，全國規模以上工業企業於的未來經營情況仍有待改善，此可見於製造業採購經理指
數ＰＭＩ中的出口新訂單，於是４月份的表現相當差勁：分類指數環比大幅回落２﹒８個百分點
至僅４７﹒６，較３月份５０﹒４所跌２個百分點要多跌０﹒８個百分點。出口新訂單出現較為
明顯的收縮，乃受困美國和歐洲的進口需求疲弱。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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