《股海恒言－葉澤恒》內地旅遊業復甦，航空相關板塊前景亮麗

　　《股海恒言》內地防疫措施放寬後，居民壓抑多時的出外旅遊意欲迅速爆發。隨著內地旅遊
業復甦，航空股表現有明顯改善。建議亦可留意旅遊周邊如機場營運商、飛機租賃及民航訊息等
相關板塊。
　
＊內地航空客運規模急升，料機場營運商收入快速上升＊
　
　　中國國家民航局航空安全辦公室副主任表示，內地今年首季共完成旅客運輸量１﹒２９億人
次，按年增長６８﹒９％，旅客運輸規模相當於２０１９年疫情爆發前的八成。當中，內地航線
１﹒２６億人次，按年增長６６﹒６％，規模相當於２０１９年同期的８８﹒６％。
　　以內地某一線城市機場為例，今年首季累計飛機起降架次為７﹒９４９萬架次，按年增長
５７﹒６％；旅客吞吐量為１０１６﹒４萬人次，按年增長１３４﹒６％。根據其財務資料及以
平均法計算，去年平均每班飛機升降的收費為３１６８元（人民幣．下同），較２０２１年的
２７５６元高近１５％。隨著防疫措施解除，預料今年前往該一線城市的旅遊量將會明顯反彈。
預計不論是航空業務收入（例如：航班升降）還是非航空業務收入（例如：機場內的店舖租金、
透過特許經營的廣告、零售及餐飲業等），均會出現明顯回升。因此，可留意機場營運商板塊。
　
＊航空業復甦料可帶動飛機租賃業務前景＊
　
　　全球航空業從疫情中恢復過來，飛機租賃業務亦可受惠。據數據分析機構中研普產業研究院
公布的資料，內地２０２１年的航空租賃市場規模為１６０４﹒７億元。據某大型飛機租賃企業
公布季度營運數據，今年首季已簽訂１３項租賃承諾，截至３月底，自有飛機利用率提升至
９９％。首季所有預期於今年交付的新飛機已全部租出，而今年租約到期的飛機，只剩下一架尚
未簽訂租賃承諾，反映航空公司對飛機租賃的需求有增無減，從而帶動相關租賃收入增加。
　　另外，在第十四屆中國國際航空航天博覽會上，有企業估計內地未來２０年航空運輸年均增
長率將達到５﹒３％，高於全球的３﹒６％平均增長。內地旅客運輸量將增長超過兩倍，而人均
每年乘坐飛機的次數將由不足０﹒５次，增加到１﹒５次。隨著內地航空業快速復甦，估計飛機
租賃的需求亦有明顯上升空間。
　
＊旅客流量大反彈，民航信息網絡及軟件銷售料增加＊
　
　　內地處理民航信息行業的主要收入來自航空信息技術及系統集成服務，兩者均佔去年總收入
的三分一。受到去年航班訂座量按年下跌超過四成的影響，去年航空信息技術相關收入按年跌近
２８％。而隨著封控措施解除，今年首兩個月內地航班訂座量按年升近４成至８２５８﹒３萬人
次，預料可帶動相關航線信息技術的收入。
　
＊總結＊
　
　　由於內地外遊需求出現爆發性上升，對航空需求增加，預料對機場營運企業收入、航空信息
產業及飛機租賃業務等均可帶來正面支持，可看高一線。
　
資料來源：中國國家民航局航空安全辦公室、中研普產業研究院、第十四屆中國國際航空航天博
覽會
《工銀亞洲證券業務部分析員　葉澤恒》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
　
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