《積金攻略－黃煥儀》強積金保證基金與保守基金

　　《積金攻略》環球金融市場波譎雲詭，年初中國內地及香港防疫政策放寬後，兩地股市大幅
好轉，但歐美銀行危機在第一季末卻投下震撼彈，多間銀行相繼出事，有在職人士問筆者，現時
是否要轉為持有更高比例之保證基金，才是上策？
　　今回銀行業危機由矽谷銀行引發，其後骨牌效應出現，另一間美國地區性銀行簽名銀行亦被
接管，有關信心危機甚至溢出至歐洲銀行業，令到瑞信最終需要併入瑞銀，其額外一級資本
（ＡＴ１）債券亦「報銷」，引起市場疑問：「究竟強積金有幾多資產投放至這些機構或受影響
？」　
　　好消息是，積金局指出，強積金基金投資於瑞信發行的ＡＴ１債券佔比近乎零，因此對強積
金成員沒有影響。但無論如何有關事件減低市場風險胃納，引起不少人希望了解更多具有防守性
的基金，包括保證基金及保守基金。　
　
＊保證基金設保證利率及保證條件＊
　
　　保證基金其實主要投資於債券、股票或短期有息貨幣市場工具，其最大的特點是設有「回報
保證」，不過現時市面上大部分保證基金的條款中，都要求投資者符合若干條件後，方能獲得保
證的百分比，所以在職人士選擇保證基金時，須特別留意相關條款及細則。
　　以一間銀行強積金供應商的保證基金作例，其保證利率在每個財政年度開始時釐定，任何情
況下均不會少於０％。由２０２２年７月１日至２０２３年６月３０日為止的財政年度為例，保
證基金的保證利率為年利率０﹒１５％。
　　若果該年度的基金回報出現虧損，假設為負２％，在職人士在符合「保證條件」前提下，仍
可享有年率０﹒１５％；有關保證條件包括限期內資金不能轉移至另一成分基金或服務機構，否
則保證就失效，在職人士須承受實際虧損（２％）。
　　當然，如果另一個情景是基金回報遠勝於保證利率，在轉換基金或服務機構時，則以實際回
報為準，毋須理會「保證條件」。
　　然而，保證基金本身結構上要支付保證費予承保人，或影響基金回報表現。以上述保證基金
截至今年２月底表現為例，其成立至今回報為－２﹒２％，過去１０年為－８﹒３％，表現遠遜
其他基金，包括股票及債券基金。
　
＊貨幣基金防守性亦高＊
　
　　事實上，要選擇具有防守性的基金，不一定選擇保證基金，其實也可以選擇保守基金（或稱
為貨幣基金）。這些基金普遍投資於港元短期銀行存款及短期債券（平均投資期不可超過９０日
），以獲取較平均銀行儲蓄存款利率相若的回報率為目標，特點是基金開支比率低及回報非常平
穩。但亦需要留意，由於保守基金「慢慢慢收息」，回報有可能跑輸通脹，所以應小心衡量基金
相對自身的投資目標是否過份保守。
　　最後，無論是保證基金或保守基金，風險較低的同時回報亦偏保守。強積金投資動輒幾十年
，期間可能會轉工、置業，以及由未婚至結婚、生兒育女，直到退休，經歷多個不同的人生階段
。在職人士必須定期檢討強積金投資，以確保它能配合不同階段的投資目標、心目中的資產分配
，以及風險承受能力。應該多久檢討一次強積金投資組合？在一般情況下，理想的做法是每半年
或一年檢討一次。如有需要，可以考慮調整一下自己的強積金投資組合。舉例說，當接近退休年
齡，或可考慮轉為較保守的投資組合。
《環一財富管理有限公司產品分銷及策略部主管　黃煥儀》
　
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