《豪論國金－李振豪》中美金融戰有利香港發展

　　《豪論國金》不論越戰、韓戰、中東戰爭等近代熱戰，美國並非擁有絕對優勢，但在金融戰
的歷史上卻成績彪炳，包括冷戰時期操弄國際油價以打擊當時蘇聯經濟；迫使當時經濟上直迫美
國的日本簽訂「廣場協議」；向伊朗、北韓及拉丁美洲等多國持續實施經貿制裁，抽乾經濟能耐
。今天，面對經濟實力較過往對手更強的中國，憑藉現有環球金融基建及規則的「主場之利」，
料美國較中國仍有壓倒性優勢。
　　過往美國曾以國會影響力（例如應用程式事件）、立法或行政命令（例如「國家安全」為由
企圖限制中國電訊設備公司，甚至制裁或控告其高管及禁止美國資金投資中國科技公司）及商業
規則（例如會計底稿及年報內容審查、信貸評級問題、企業除牌名單）等迫使中國在美上市公司
有可能被除牌，或難以透過金融市場集資或融資、退市或停止營運。
　　預期未來以上操作將層出不窮地出現，中國主動應對及發展自主金融生態將是解困之道：去
年５間大型中概股公布退出美國ＡＤＲ，未來如科技等較敏感行業或會被「勸退」，股份將有可
能轉投滬港市場，有利成交及國際地位；美國聲稱追查審計底稿將有追溯權，中國正嚴厲管控企
業海外上市，去年叫車平台便是一例。預期有利國內及香港兩地上市或ＩＰＯ市場，有助發展自
主股票融資生態；審計及評級等金融服務上主動與歐美聯盟脫鈎，例如早前向違法的國際審計公
司罰款及勒令暫停營運，國際評級公司撤出部份中國業務等，同時有利在港註冊會計事務所在國
內競爭；投資服務上主動與歐美聯盟脫鈎：去年中國銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定
》以加強對保險資產管理公司的監督管理，多間資產管理公司決定撤出內地市場。資金轉移將有
利香港作為國際資產管理中心地位，吸引海外資產管理公司在港註冊，並透過互聯互通機制向國
內投資者銷售金融產品及服務。
　　除了反擊及調整內地金融體系，向外吸納資金以壯大中國金融體系及發展將是延伸策略。例
如新興市場或與歐美聯盟存有嫌隙的國家，吸引資金利用中港金融市場集資融資（例如伊斯蘭金
融及俄羅斯），或提供金融專業領域服務等，主動拓展中國金融在國際上地位及份額，同時有利
中港金融服務企業及集資平台。
　　共勉之。
《東亞銀行財富管理處首席投資策略師　李振豪》
　
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