《ＥＴＦ解碼－羅博仁》蓄勢待發的虛擬資產ＥＴＦ？

　　《ＥＴＦ解碼》Ｗｅｂ　３﹒０（第三代互聯網）時代來臨帶動了虛擬資產生態圈的形成，
這類資產涵蓋建基於分布式賬本技術（Ｄｉｓｔｒｉｂｕｔｅｄ　Ｌｅｄｇｅｒ　
Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ）的數碼資產，為市場帶來更多分散投資及捕捉潛在回報的新機遇。想知
道虛擬資產市場近年的增長如何，以及這項另類投資的特點和注意事項有哪些？香港交易所最新
刊發的虛擬資產ＥＴＦ研究報告簡單概括了上述內容。
　
＊虛擬資產市場十年間迅速增長＊
　
　　全球虛擬資產市場主要以加密貨幣為主，其規模在過去十年迅速增長，資產總市值從
２０１３年的１０３億美元飆升至２０２３年１月接近１﹒１萬億美元，佔紐約證券交易所及納
斯達克證券交易所上市證券市值總和約２％。
　　過去十年，全球加密貨幣的數量從２０１３年４月的７種，增加至２０２３年１月的２２，
３７５種，其成交金額亦錄得顯著上升，在２０１９年至２０２２年間，加密貨幣成交額大幅增
加１０５％至４８０億美元。在２０２２年，加密貨幣的平均每日成交額，佔紐約證券交易所和
納斯達克證券交易所的股票市場平均每日成交額總和約２１％。
　
＊虛擬資產作為另類投資＊
　
　　虛擬資產的回報與波幅表現與傳統金融資產截然不同。歷史數據顯示個別虛擬資產的價格回
報及波幅均明顯高於傳統金融資產，在２０１４年至２０２２年間，比特幣的三年期回報率介乎
１９﹒５％至６４７％，而其三年期年度化價格波幅則介乎２２﹒９％至１８５﹒９％；相比之
下，標普５００指數在同期的三年期回報率介乎２１﹒１％至４４﹒３％，年度化價格波幅則介
乎１２﹒８％至２５﹒４％。
　　另外，從２０１５年到２０２２年１月期間，虛擬資產的回報與其他主要資產類別表現的平
均相關系數為０﹒１５％，是不同資產類別之中最低（不包括美國短期利率）。因此，虛擬資產
或可成為分散投資及捕捉潛在回報的工具。
　
＊透過ＥＴＦ投資虛擬資產＊
　
　　虛擬資產的投資渠道可分為直接及間接。直接投資虛擬資產所涉及的金融服務及「錢包」一
般不受監管，流動性普遍偏低，而且需要較高交易費用。相反，通過ＥＴＦ及互惠基金
（ｍｕｔｕａｌ　ｆｕｎｄ）等傳統金融產品間接投資虛擬資產，可讓投資者受成熟監管制度的
保障。
　　在間接投資工具中，ＥＴＦ每日公開持股狀況，而且較沒有上市的基金具有更高流動性和透
明度。隨著虛擬資產ＥＴＦ的種類和數目逐漸增加，覆蓋更廣泛的虛擬資產類型，投資者可透過
ＥＴＦ便捷地構建多元化、與其風險胃納相符的虛擬資產組合。
　　ＥＴＦ為投資者提供低成本、透明度高，以及受監管的虛擬資產投資渠道。亞洲首批虛擬資
產　ＥＴＦ已在香港上市，包括兩隻比特幣期貨ＥＴＦ及一隻以太幣期貨ＥＴＦ（截至２０２３
年３月底）。香港憑藉穩健的市場監管制度及國際金融中心的地位，預期將成為投資者捕捉虛擬
資產增長機遇的投資地。
　　投資者在作出任何投資決定之前，應仔細了解產品及考慮當中的風險。
《香港交易所證券產品發展聯席主管　羅博仁》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。