《專家之言》進入第二季，港股在４月以來表現反覆震盪，主要是受到互聯網龍頭領跌的拖
累，加上再次傳出金管局承接港元沽盤的消息打擊市場氣氛，都是影響的內部因素。至於外圍方
面，雖然環球經濟仍在面對復甦過程中的挑戰，但是市場憧憬美聯儲局加息周期已到了尾聲階段
，另一方面，Ａ股亦能保持堅挺，兩融餘額最新已回升至１﹒６萬億元人民幣以上，創去年９月
中以來新高，這些都可以對港股構成支撐。
＊恒指宜盡快突破２１００５點，否則恐掉頭失守１９８００點＊
走勢上，恒指仍企於１０日線２０３４９點的目前好淡分水線以上來收盤，盤面偏穩的狀態
尚可保持，但估計短線去向已到了關鍵的選擇時間窗口。一方面，恒指最近一波反彈行情已累升
了有逾１９００點（早前受到歐美銀行危機影響，恒指在３月２０日盤中曾一度打低到
１８８２９點，其後反彈至本月１１日的盤中高位２０７５０點來算），並且已挑戰至貼近首個
主要反彈阻力２１００５點，呈現不進則退的格局形勢。另一方面，於此關鍵時刻，盤面也出現
了一些變化，首季熱炒的ＡＩ題材有所降溫，以致近期都漲高了的互聯網龍頭紛紛逐一掉頭回落
，在３月推出了百億補貼的京東集團－ＳＷ（０９６１８）更是回跌至５個多月以來的最低水平
。因此，以目前走勢來看，恒指宜盡快向上突破２１００５點來破局向上打開空間，不然的話，
掉頭失守１９８００點短期支撐位的機會就增加了。若失守，要注意盤面有重拾弱勢的機會。
＊石油及中資電訊股估值低股息高，可優先關注跟進＊
ＡＩ題材在首季熱炒後已見有降溫跡象，相信市場熱點在切換中。我們檢視了首季恒指成分
股的表現：漲幅最大的是百度集團－ＳＷ（０９８８８），股價漲了３３﹒１％稱冠，但在進入
４月份後已見從首季最高位回落了有逾２０％，顯示有退潮退熱情況。另外，中石油
（００８５７）、中石化（００３８６），以及中移動（００９４１），分別在首季累漲了有
３０﹒２％、２３％和２２﹒９％，位列恒指成分股最大漲幅榜的前五，屬於強勢股品種，而更
值得注意的是，他們在４月份能夠伸延升勢並且進一步創出年內新高。因此，第二季部署方面，
建議可以優先關注跟進石油股和中資電訊營運商股，他們的低估值和高股息，相信可以繼續帶來
正面支撐推動。《第一上海首席策略師 葉尚志》
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