《股海恒言－葉澤恒》港股３月回顧與大市前瞻

　　《股海恒言》受美國銀行業危機及瑞信事件影響，３月份港股走勢是先高後低。多間央行今
年以來仍然持續加息，令市場資金供應緊張。這將如何影響大市未來走勢呢？本文將稍作分析。
　
＊債息上升引發歐美銀行業出現財政問題＊
　
　　美國矽谷銀行（Ｓｉｌｉｃｏｎ　Ｖａｌｌｅｙ　Ｂａｎｋ，ＳＶＢ）於３月宣布倒閉。是
次事件起因，是由於ＳＶＢ過去幾年在低息環境時，買入了不少美國國債，但近年美國聯儲局持
續加息，令債券價格持續下跌。ＳＶＢ即使出售了接近全部債券，仍錄得近１８億美元的損失。
其後ＳＶＢ集資行動失敗，引發更多地區性銀行出現擠提情況，如美國Ｓｉｇｎａｔｕｒｅ　
Ｂａｎｋ亦宣布破產。而在歐洲，瑞信（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｓｕｉｓｓｅ）大股東表示因為法規問
題未能注資瑞信，引發市場對瑞信財政情況的擔憂。幸而最終由瑞士政府介入，拉攏瑞銀
（ＵＢＳ）收購瑞信，成功避免全球金融巿場進一步動盪。
　
＊高科技股或在加息結束後受惠＊
　
　　由於科技企業的負債相對較高，持續加息或影響公司的盈利表現。若加息周期結束，相關科
技企業的利息支出見頂，有助公司的財政健康。另一方面，內地對網絡遊戲的審批放寬，以及人
工智能技術持續發展，預料相關行業的股份將會受惠，值得投資者留意。
　
＊電訊商減少派息金額　可以留意通訊設備類股份＊
　
　　內地三大電訊商均已發布業績。值得留意的是，當中有兩間電訊商減少派發末期息。派息減
少，加上早前股份累積了不少升幅，相關電訊商股份有機會獲利回吐。另一方面，內地電訊市場
龐大，預料對通訊設備需求持續增長，且未來計劃發展６Ｇ產業。若股價作出調整，可留意相關
股份表現。
　
＊內需餐飲旅遊業下個高峰或在五一假期＊
　
　　內需、餐飲及旅遊業相關股份近期持續回落。除了跟隨大市走勢外，因３月及４月內地沒有
長假期，相關需求不及早前農曆年假期時般火熱，拖累相關需求走勢。但隨著內地五一假期逼近
，加上內地持續推出措施刺激消費市場，預料五一長假期或為內需、餐飲及旅遊業相關股份帶來
支持作用。
　
＊大市走勢預期＊
　
　　雖然短期欠缺有利因素，加上海外銀行業前景不明朗，可能對港股帶來短期影響。但相信若
問題能避免進一步擴散，以及美國兩黨可就債務上限問題達成協議，港股在調整後有望逐步企穩
。至於個別板塊方面，建議可以留意高科技股、通訊設備股及內需餐飲旅遊股等。高科技股可以
受惠利息上升周期或提早結束、網絡遊戲審批放寬及人工智能技術發展，通訊設備股則可受惠內
地電訊市場龐大及未來６Ｇ產業發展。此外，預料內需、餐飲及旅遊業亦可受惠五一長假期。
《工銀亞洲證券業務部分析員　葉澤恒》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有相關行業股份
　
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