《談國論企－黎偉成》製造業生產訂單續擴態勢佳

　　《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ，於２０２３年３月份即使環比略見放緩，但
仍保持穩快擴張態勢，特別是生產及新訂單都有良性的進展，而主要原材料購進價格溫和上升及
出廠價格的收縮，有利製造業企業強化接單的競爭力，爭取境內外更多新訂單，可俏看短中線前
景。國民經濟全年的增長有可能我預期的４﹒５５％甚至更高水平。
　
＊生產穩快增惟美歐新訂單仍相對薄弱＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數ＰＭＩ於２０２３年３月份達
５１﹒９（見表．下同），即使環比回落０﹒７個百分點，卻屬可以接受甚至應有的變異，因這
是在２月份及１月份環比分別大幅上升２﹒５個百分點和３﹒１個百分點累計上升５﹒６個百分
點後的調整，而２０２３年一季度仍然能夠淨增４﹒９個百分點，並由２０２２年１２月份低於
臨界點４７的收縮，轉為相對穩定的持續擴張，有助於國民經濟回復穩中有進的良好發展軌道。
　　惹人注目的，更是（一）製造業的生產，於２０２３年一季度有十分強烈的恢復：分類指數
於２０２３年３月份即使環比回落２﹒１個百分點，但仍然踞於５４﹒６的強力擴張水平，而這
更為在２月份及１月份環比分別上升６﹒９個百分點及５﹒２個百分點，兩個月累計上升
１２﹒１個百分點後的調整，即大漲小回所得的淨增長仍高達１０個百分點。由是可見，製造業
回復相當強力的生產力度，並未受適度輕微放緩的影響。
　　製造業的生產有強力的擴張，當然受惠於（二）整體新訂單有出人意表的擴張力度：分類指
數於２０２３年３月份達５３﹒６，環比回落０﹒５個百分點，同樣是在２月份及１月份環比大
升６﹒９個百分點及７個百分點和累計上升１３﹒９個百分點後，所出現的微不足道的小小整固
。此數於２０２２年１２月份僅達４３﹒９和處明顯收縮水平，如今仍保強力擴張。
　　在製造業的新訂單中，擴張力度最大的為（Ｉ）進口訂單，分類指數於２０２３年３月達
５０﹒９，環比只是略跌０﹒４個百分點，而２月份增４﹒７個百分點和１月份上升３個百分點
，而　１月份仍處於４６﹒７的低於臨界點的收縮水平。中央於２０２３年伊始明顯優化防疫措
施的初步反應，相信會繼續嚴防疫症再度抬頭，和會進一步加大消費就業投資等內需的力度，確
保國民經濟在新的一年穩中有進的發展。
　　但（ＩＩ）出口新訂單，於是月份的表現差強人意：分類指數於２０２３年３月份環比大幅
回落２個百分點，至５０﹒４的溫和擴張，因２月份的環比飆升６﹒３個百分點只是達５２﹒４
，而１月份雖升１﹒９個百分點仍處臨界點以下的４６﹒１。出口新訂單於以臨界點為主的略擴
張或收縮，乃受困美國和歐洲的進口需求疲弱，並可見於：中國輸美商品於２０２３年１－２月
份累計僅４，９４１﹒１億元人民幣，同比大跌１５﹒２％，對歐盟出口５，５２８﹒３億元人
民幣跌５％；美國加息對當地的經濟造成日益嚴重的壓力，歐洲續受能源糧食價高和政局不穩之
困，對中國製造業的出口新訂單有負面影響。但東盟輸入中國商品同比增長１７﹒９％。
　
＊主要原材料購進價格和出廠價具競爭力＊
　
　　此使製製造業的（ＩＩＩ）在手訂單，於３月份環比回落０﹒４個百分點，和仍然處於
４８﹒９的低於臨界點的收縮狀況，惟２月份環比回升４﹒８個百分點達至４９﹒３，反覆。
　　至於（三）生產成本和銷售價格，亦隨ＰＭＩ同時向下調整，可視作為良性的整固，其中
（１）出廠價格，分類指數於２０２３年２月份環比回落１﹒６個百分點至４８﹒６，再現收縮
，顯然受到（２）主要原材料購進價格分類指數於是月大跌３﹒６個百分點，至５０﹒９的影響
。
　　凡此，製造業的生產經營活動預期指數回落２。個百分點至５５﹒５。
　　預期製造業在未來一段時間的接單和生產情況會反覆向好，理由為中國以至世界多個國家或
地區最近一段時期放寬、優化防控疫症措施，容許民眾出外基本不用配戴口罩，社會活動轉趨活
躍，各種各樣的商品和服務需求不斷增大，問題是各地的製造業要重新恢復正常生產，供應要回
復正常水平，並不容易，相信這是中國製造業得益不淺！
　
　　　　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
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　　　　　　　　　　　　指數　　月環比（個分點）
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　　３月╱２０２３　　５１﹒９　　　－０﹒７　　
　　２月╱２０２３　　５２﹒６　　　＋２﹒５　　
　　１月╱２０２３　　５０﹒１　　　＋３﹒１　　
　　１２月╱２０２２　４７﹒０　　　－１﹒０　　
　　１１月╱２０２２　４８﹒０　　　－１﹒２　　
　　１０月╱２０２２　４９﹒２　　　－０﹒９　　
　　９月╱２０２２　　５０﹒１　　　＋０﹒７　　
　　８月╱２０２２　　４９﹒４　　　＋０﹒４　　
　　７月╱２０２２　　４９﹒０　　　－１﹒２　　
　　６月╱２０２２　　５０﹒２　　　＋０﹒６　　
　　５月╱２０２２　　４９﹒６　　　＋２﹒２　　
　　４月╱２０２２　　４７﹒４　　　－２﹒１　　
　　３月╱２０２２　　４９﹒５　　　－０﹒７　　
　　２月╱２０２２　　５０﹒２　　　＋０﹒１　　
　　１月╱２０２２　　５０﹒１　　　－０﹒２　　
　　１２月╱２０２１　５０﹒３　　　＋０﹒２　　
　　１２月╱２０２０　５１﹒９　　　－０﹒２　　
　　１２月╱２０１９　５２﹒２　　　　持平　　　
　　１２月╱２０１８　４９﹒４　　　－０﹒６　　
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　　　資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
　　資料整理：黎偉成
　
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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