《套期保值－蕭猷華》美國通脹回落，利率或已見頂

　　《套期保值》美聯儲視為最重要的通脹指標，個人消費開支物價指數（ＰＣＥ），２月按年
升５﹒０％，１月為５﹒４％，預期為５﹒１％；２月核心ＰＣＥ按年升４﹒６％，較１月的
４﹒７％放慢；此外，２月核心ＰＣＥ升幅按月升幅收窄，為０﹒３％，１月為０﹒６％，預期
為０﹒４％。美國通脹自去年６月創新高後，連跌六個月後，今年１月通脹數據反彈，市場憂慮
美國加大加息力度去抗擊通脹，不過２月份數據回落，市場暫時紓一口氣。此前，鮑威爾出席共
和黨會議指出，跟據最新點陣圖顯示，今年終端利率為５﹒１％，較現時的４﹒７５％至５％，
預計今年只會加多一次四分一厘。
　　銀行業危機暫告一段落，有恐慌指標之稱的芝加哥期權交易所波動率指數ＶＩＸ，由３月
１９日最高的２６﹒５２回落至１８﹒７０水平，指數下滑表示市場樂觀情緒上升。與此同時，
其實今次銀行業危機只限於個別地區銀行，美國監管部門正調查ＳＶＢ高管有否違規，市場對小
型銀行信心不足，存款流向大型銀行，料事件對美國金融體系影響有限。另一方面，從ＶＩＸ指
數表現亦可見一班，２０２０年３月新冠疫情開始爆發時，ＶＩＸ指數曾經最高升至８２水平，
相比今次最高只有２６﹒５２，美股道指在新冠疫情爆發初時，單日曾經跌超過２０００點，觸
發多次熔斷機制，相反今次美股道指表現冷靜，故此，今次市場的恐慌性其實不大。
　　港股第一季表現回穩，恒生指數３月收復２００００點大關，首季漲６１８點，科技板塊領
軍，阿里巴巴（０９９８８）重組分拆概念，股價從上１００大關，面對美國利率非常接近鍵頂
、科技板塊分拆概念，恒生指數短線上望２１２００點。《信誠證券投資服務董事　蕭猷華》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。