《廣匯論勢》昨天(7日)澳洲儲備銀行(RBA)宣布加息25基點,將指標隔夜利率上
調至3﹒6厘,是2012年6月以來最高,但議息結果公布後,澳元兌美元急跌,昨天收市失
守0﹒66。RBA在會後聲明末指出,貨幣決策委員會預期有需要進一步加息,以確保通脹返
回目標水平,且近期的高通脹只是暫時性。
澳元匯價在央行宣布加息後不升反跌,主要因為RBA在聲明中同時指出,根據澳洲統計局
(ABS)編制的CPI指標,澳洲通脹已經見頂-澳洲第四季CPI按年升7﹒8%,但1月
份CPI指標升幅為7﹒4%(去年12月為8﹒4%)。此外,RBA又預期通脹率將於今、
明兩年回落,而到2025年中將會降至3%。
*洛威:通脹螺旋上升風險低*
另一方面,RBA行長洛威表示,物價與薪酬螺旋上升的風險仍低,但勞工市場仍然緊張,
當局需要對薪酬風險保持警惕,但他表示經過連串加息後,利率已處於限制性水平。言論令澳元
匯價受壓,兌美元今早(8日)曾低見0﹒6568,後市須重新守站穩0﹒6750以上才有
機會進一步上升,短期以0﹒6550的前雙頂頸線為強力支持。
昨天美國聯儲局主席鮑威爾出席國會聯合經濟委員會聽證會,發表半年度貨幣政策報告。市
場以他的言論偏鷹而推高美元匯價。且看看他說了甚麼。鮑威爾表示,雖然近月通脹持續放緩,
但距離2%仍有很長的路要走,而且崎嶇不平。近期公布的經濟數據表現較預期強勁,預示最終
利率水平很可能比之前估計更高,若然所有數據皆反映需要加快收緊,當局會準備加快加息步伐
,要令物價回復穩定,就需要令貨幣政策在一段時間內處於限制性水平。
*聯儲局3月加息半厘機會微*
坦白說,鮑威爾的言論與他之前所說的沒有太大分別,但要留意,根據他所講,需要加快加
息步伐的前提,是「所有」數據皆反映需要加快收緊(貨幣政策)。可想而知這個「所有」的門
檻有多高。即使以非農就業職位變動計,2月份亦不見得會再次出現50萬個或以上的增長!另
外,製造業PMI亦連續四個月處於收縮水平,服務業PMI則在連續7個月處於收縮水平後,
2月重上擴張水平,但亦不過升至50﹒6。若然鮑威爾所講的「所有」數據只與通脹相關,則
他可以任意加息了,甚至應該將聯邦基金利率目標範圍加上6﹒5厘以上!
雖然部分市場人士認為,聯儲局很可能在3月議息會議加息50基點,但我認為機會不大,
除非聯儲局真的認為現在是加大加息幅度的合適時間。然而,當局此前連續兩次降低加息幅度,
今次若突然加快,令人覺得聯儲局完全未能掌握局勢、憑感覺行事,令其信譽受損。其次,若然
今次加息50基點,那是否會調高今年聯邦基金利率目標上限?不調高等於暗示加息周期結束,
若然在加息50基點後再調高今年利率上限,必將重挫股市,這是當局想看到的嗎?
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
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