《經濟通通訊社１９日專訊》摩根大通發表研報指，周大福（０１９２９）股價近兩年經歷
４個周期的上漲和下跌，主要由於南向資金參與度上升，這些資金密切關注周大福短線銷售與開
店速度，令股價較受收入表現影響而非盈利。鑑於周大福通過特許經營模式專注於低線城市的門
店擴張，將顯著稀釋其利潤率，導致盈利增長遜預期，因此對其交易模式持謹慎看法。但隨著集
團委任副主席，以及採取精簡戰略，對潛在利潤擴張持正面看法，認為將帶動強於預期的盈利增
長和估值重估機會。
該行將周大福的評級由「減持」上調至「增持」，目標價由１２元調升５８﹒３％至１９元
。
報告指，雖然周大福的股價可能因某些地區的封控而短期受壓，但認為集團將較同業更具彈
性，並透過新產品發布緩和競爭，有助於集團在今年保持雙位數的盈利增長。（ａｃ）
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