《股壇解碼》美國剛公布的首次申領失業人數低於市場預期，而且是連續兩周人數減少，另
一方面ＰＣＥ物價指數增幅大於預期，加上美匯指數貼近１０９，市場將聚焦在Ｊａｃｋｓｏｎ
Ｈｏｌｅ會後聲明和本周的非農數據，投資者要留意亞特蘭大聯儲銀行行長Ｒａｐｈａｅｌ
Ｂｏｓｔｉｃ表示若經濟數據持續向好，下月聯儲局有理由加息０﹒７５％，美股在結算後出現
期權淡倉建倉情況，如果本周經濟數據繼續向好將不利美股的升勢。
＊圍爐取暖＊
三星（００５９３０﹒ＫＳ）對外宣布將投資５萬億韓圓提高在４ＮＭ的產能和優良率，希
望足以在市場上能從台積電（ＴＳＭＣ）手上爭取更多高通和Ｎｖｉｄｉａ的訂單，而在
ＣＨＩＰ ４聯盟的框架下，美、日、韓、台之間將在高端晶片開發領域上一較高下，同時亦壟
斷了全球高端晶片的技術，投資者可留意三星和台積電（ＴＳＭＣ）的股價走勢，德國第二季
ＧＤＰ意外地上升，無論政府和居民的支出都有所增加，數據證明德國經濟表現強勁，如果第三
季能持續向好，德國以至整個歐元區的經濟復甦可以看高一線。
＊落井下石＊
媒體報道有國有金融機構拒絕救助有問題房企，市場估計可能與巨額不良資產及壞帳有關，
由於之前中央呼籲金融機構需救助問題房企，國有金融機構公然拒絕可以理解為非不為而是不可
為，加上惠譽最近落井下石調低部分民營房企的信貸評級，這樣令房企更加難以在債市集資。製
造業是房企以外進一步受到打擊另一重災區，在疫情封城和限電的影響下已經疲於奔命，本田汽
車偏偏在這時候公布將會減少依賴中國供應鏈，所謂牽一髮動全身，連鎖反應下將連帶多個行業
受到影響，國內在製造業和房地產雙雙走低的趨勢下，今年ＧＤＰ能否保４都有疑問，人民幣進
一步貶值到６﹒８７人民幣兌１美元，看走勢６﹒９短期可破，這將直接影響到外國投資者投資
中國的意欲，畢竟匯兌風險也是外資考慮的主要因素之一。
＊流言蜚語＊
恒指在上周四（２５日）受中美審計底稿達成共識的消息帶動下急升，恒指扭轉弱勢重拾升
市，技術性反彈明顯，估計反彈高位在２０４５４點附近，恒指期權（９月）購沽比例維持在
６１：３９， 牛熊證街貨比例維持在５３：４７的拉鋸局面，由於恒指臨近結算，相信跌市應
該在星期三（３１日）開始，下跌的初步支持位在１９８２０點附近，上周傳出中美就審計底稿
爭議將達成共識，在美國上市的中概股可以讓美國ＳＥＣ人員在香港審查相關審計底稿，個人認
為可信性不高，首先是部分在美上市的中概股在美國都有分公司，對這些公司來說沒有理由將會
計底稿放在香港檢查，其二是假若美方人員可以在港檢視相關的審計底稿文件，為何卻不能在美
國檢視，最後一點是美方並沒有出面證實，這樣看來可信性更加低，投資者小心恒指只是借消息
夾淡倉，大市暫時並沒有看到轉強的條件。
＊股票簡評＊
名創優品（０９８９６）主要從事以名創優品和Ｔｏｐ Ｔｏｙ品牌經營生活家居產品及潮
流玩具產品的零售和批發業務。集團透過旗艦品牌名創優品門店網絡銷售生活家居產品和Ｔｏｐ
Ｔｏｙ品牌門店網絡銷售潮流玩具產品，在中國市場（除西藏門店外）的所有門店均由名創合
夥人運營，而在海外市場則有少數國家的門店以直營模式運營外，當中絕大部分門店以代理模式
運營。在上周四（２５日）的港交所網站公布資料（未經審計的第四季和全年財務業績）所顯示
，當中有著難以理解的疑問，第一是名創優品上季的營收按年只跌不足７％，和官方其他經濟數
據出現不同步，看來疫情並沒有對集團的銷售做成太大影響，其二是第四季經營利潤按年大幅增
加接近４５％，全年的經營利潤更大升超１倍，收入減少但經營利潤卻大幅增加的情況並不常見
，公告中亦沒有提及任何的一次性收益入賬，這是比較難以理解的地方。
同樣地名創優品的第四季純利按年大升接近７８％，全年更扭虧為盈可說是令市場大跌眼鏡
，如此形勢如此利潤，相信很多營商者都佩服得五體投地，雖然說是未經審計的數字，假設審計
後沒有太大變化的話，名創優品今個財年的表現絕對是經典，投資者要留意的是集團的應收款項
有明顯增加，相反手頭現金和現金等價物卻出現明顯跌幅，這些都可能造成財務上的黑天鵝，加
上名創優品亦在美國上市（ＭＮＳＯ），中概股在美國新監管法規下前途未卜，這些都是潛在不
確定因素，最後一提是名創優品主席葉國富持股約６２％，加上ＣＣＡＳＳ顯示有投資者透過匯
豐銀行持有超過２９％，假設當中沒有重疊的股份，市場上已經貨源歸邊，散戶慎防高位接貨，
建議投資者現價沽出，等待國內疫情穩定再考慮買入，合理買入價在７元附近。
《資深市場人士 戴名》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
＊以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
讀者有任何交流，可以發電郵至ｉｍａｉｌ１９９７＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ
《說說心理話》關於「沉迷成癮」：點預防同戒甩鋪癮？最重要改變一樣嘢！追星都算成癮？► 即睇
