《輪證高清－孫明哲》窩輪到期時的結算方法

　　《輪證高清》近日筆者收到投資者有關窩輪到期時結算的提問，窩輪是期權的一種，認購期
權是一種權利讓持有人在到期日以行使價換取相關資產，認沽期權則相反，持有人可在到期日以
行使價沽出相關資產，以上述方式結算稱為實物結算，而在香港上市的窩輪都是以現金結算，即
是在到期日是計算出窩輪的價值（如有價值），然後以現金結算予持有人，投資者將於到期後約
３至５個工作天後就會收到結算金額。
　　指數及個股掛勾的窩輪在計算結算價方法是不同的，指數產品一般以相關期指結算價作參考
來作為結算價，而個股窩輪則以到期日前５個交易日正股平均收市價作為結算價，以認購證為例
，如結算價高於行使價，產品就會有價值，在以此差距除以換股比率就是最後的結算金額，認購
證及認沽證的結算金額計算方法如下：
　
＊認購證＝（結算價－行使價）╱換股比率
＊認沽證＝（行使價－結算價）╱換股比率
　
　　另外，投資者亦要留意在香港上市的窩輪設有最後交易日，過了最後交易日便停止買賣，需
要等待進行結算，而最後交易日是到期前第４個交易日，過了就不能再買賣。需要留意由於結算
價為到期日前５個交易日的平均收市價，因此最後交易日或已進入平均５日計價的區域，投資者
自行計算結算價時要多加留意。
《高盛董事總經理　孫明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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