【通脹失控】溫灼培：英鎊兌港元離９算不遠！

　　《經濟通通訊社２５日專訊》一年一度的全球央行年會今日起一連三日舉行，聯儲局主席鮑
威爾將於明（２６日）晚發表講話。市場預計鮑威爾或放鷹，美匯指數周二（２３日）一度高見
１０９﹒２７，與上月中旬創下的近２０年高位僅差０﹒０２。與此同時，英鎊兌港元則由
９﹒１９３８，反彈至９﹒３附近，究竟英鎊後市何去何從？
　
＊美國加息在所難免＊
　
　　恒生銀行首席市場策略員溫灼培接受《經濟通通訊社》專訪時表示，若鮑威爾的言論「鴿」
，料為英鎊帶來短期支持；相反，則對英鎊帶來更大沽壓。縱使美國７月消費者物價指數
（ＣＰＩ）按年升幅，由６月的９﹒１％回落至８﹒５％，惟考慮到現時美國聯邦基金利率僅處
於２﹒２５至２﹒５厘，局方能成功壓抑通脹仍屬困難之事。故此，溫灼培相信，即使鮑威爾在
貨幣政策上轉「鴿」，也只會是降低加息幅度，繼續加息仍在所難免。
　
＊英國加息於事無補＊
　
　　英國方面，溫灼培以「失控」形容通脹情況。英國上月ＣＰＩ破十，達１０﹒１％，為４０
年來首次達到雙位數升幅。眾所周知，英國在１０月份需要進一步上調電費及煤氣費。屆時可想
像英國通脹隨時更高、更失控！再者，英國多個工會正接連為爭取加薪而相繼罷工，料造成螺旋
效應，並進一步推高通脹。
　　溫灼培直指，以現時１﹒７５％官方息率，難於壓抑１０﹒１％通脹率。換言之，英倫銀行
日後仍可能要大舉加息。不過，他認為，英國與俄羅斯在經濟上分割令能源價格大幅上漲，才是
英國高通脹的主因，故加息並不能對症下藥。只是，英倫銀行不能坐視不理，否則會被民眾指責
。他強調，進取加息，非但未必能有效壓抑通脹，還可能令英國經濟雪上加霜。
　　事實上，英國上季ＧＤＰ按季已見收縮０﹒１％。英倫銀行早前已估計，其經濟於今年底將
進入衰退，並有機會維持至２０２４年。
　　在如此環境下，溫灼培料英鎊後市易跌難升，兌港元不排除會逐步向９算水平邁進，９﹒６
則有大阻力。他最後提醒，蘇格蘭民族黨已定下明年１０月１９日作脫英公投，屆時英鎊沽壓或
更大。