《缸邊隨筆－石鏡泉》上周五的美股

　　《缸邊隨筆》我們講美通脹，並不是要關心美國人的民生，我們講美就業，講美ＧＤＰ，並
不是要關心美國的經濟表現。我們只是想從中估到美股後市，對有炒美股的朋友，這是重要的。
就算今時港股跟美股不太掛勾，港股仍多少受美股走向影響，美股後市如何？
　
　　上周五（１９日），本欄有文《三周賺１﹒１億美元》，講的就是衍生工具所可提供的爆炸
賺錢力。「爆炸」，是有人做錯邊，當「知錯而返」或「中伏」，價就會暴走。衍生工具的威力
曾幾拖垮整個美金融體系。
　
　　在１９９８年，美國的「長期資本對沖基金」在俄羅斯市場鎩羽。倒骨牌效應之應，逼使當
時的美財長魯賓，不眠休７２小時致電各國大銀行暫不要對美「長期資本對沖基金」逼倉。不然
美國金融體系會垮，一眾大國的金融體系也不得好過。
　
　　一份期貨雜誌叫《Ｒｉｓｋ》，很多年前已講過要重視這些衍生工具所帶出來的「核」反應
，其意是當衍生工具市場不透明、不公開時（因有很多大單是做Ｏｖｅｒ　ｔｈｅ　
Ｃｏｕｎｔｅｒ　「ＯＴＣ」　Ｔｒａｄｅ）。一旦爆煲，而是爆單邊時，市場價格可以暴走。
一如上周五文所介紹過的３Ｂ家居（美：ＢＢＢＹ）的衍生工具可使買中者三周（其實是無三周
，三周是指由布局起，價暴走只用一周多）內，勁賺，但買錯邊呢？勁蝕囉！
　
　　今文在周五美股未開市前估美股，未必會估中，要看美國大投資者在衍生工具方面的部署。
如他們是以安全第一來部署，上周五是可以平安無事。但如他們部署有失誤，就會產生共孽，美
股可以一晚下挫１０％至２０％。這個情況在２０１８年出現過，嚇到美儲局要推出ＲＰ和
ＲＲＰ機制來救市。
　
　　為甚麼上周五可以爆煲？
　
　　每個月的第三個周五，是美股的期指期權結算日。結算就是埋單日，有人會揀早些埋單，有
人會揀Ｒｏｌｌｏｖｅｒ，轉下月再戰，但亦有人揀當日就了結。如在這結算日，股價有個大波
動，動到超乎於普羅合約的風險承受範疇時，價就會急暴走，從而產生滾雪球倒骨牌，後果成災
了。
　
　　野村證券每個月的第三個星期都會向投資者發出警告，今次野村指出，上周不少美國的經濟
數據（ＣＰＩ、ＰＰＩ、密歇根大學一年通脹預期）都展示通脹放緩之兆。這使投資者憧憬美儲
局會放緩加息步伐，所以美股就一再上升，但這個升、反彈，其能量是有限的。
　
　　近日，就剛彈到２００天線，之後？在２００７至２００８年也有類似走勢出現，即是之後
，市會跌。
　
　　短線的夾淡走勢也似是夾夾下就無力而回，未能乘勝追擊，越過雷池。
　
　　美１０年債息一度下破１００天平均線，但如今又爬回上來，似乎息口市場不肯向低處走。
　
　　如果市場突然扭轉了美儲局只會溫和加息，而改認為仍會急加息時，會怎樣了？會在上周五
發難沽下，還是揀在今周或之後才沽下？要看市場大佬想怎做，或已做了甚麼。
　
　　無論如何，市場有個想法，就是不管你通脹要加息，還是無通脹有衰退，標普５００可能就
走。後市一字記之：跌。《資深投資者　石鏡泉》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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