《經濟通通訊社２日專訊》標普發表最新報告表示，近期內地一些開發商不贖回永續債的決
定，或是這些企業有流動性壓力的跡象。該機構認為，還會有更多流動性吃緊的開發商傾向於將
永續債展期，以節省流動性，利息成本大幅上升也在所不惜。報告並指，在企業想方設法節約現
金支出的背景下，很多公司將會在永續債可贖回日到來之時忍痛接受票面利率的大幅跳升。這樣
做可以節省一時的流動性，但會增加利息成本，還有可能損害投資者對發行人的信心。
報告認為，相比相同企業的普通債券，投資者對永續債的利率要求通常更高，以補償債券償
還晚於可贖回日的風險，即「展期風險」。不贖回事件的發生說明，投資者過往的定價或未充分
反映永續債本金償還無限期推遲的「展期風險」。
標普表示，截至２０２３年底這段時期開發商可贖回的永續債超過５０億美元。之前投資者
把可贖回首日默認為有效到期日，但他們對很多開發商的投資將被牢牢鎖住。（ｗｌ）
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