《專家之言－葉尚志》關注高息股成長股，宜避開周期股

　　《專家之言》７月２２日，港股繼續日跌日升的交替、甚至逐步走到不怎麼漲跌的短期弱勢
待變格局尾聲，恒指漲了有３０多點，仍處於２１０００點以下來收盤，而大市成交量繼續低企
於８００多億元的水平。正如我們指出，市場觀望氛圍已形成，目前要打破愈來愈不容易，但靜
極思動是市場的法則特質，估計即將於周四（２８日）凌晨公布的美聯儲議息結果，將有望成為
港股打破短期悶局的消息。而在炒衰退的交易邏輯下，我們可以繼續關注高息股和成長股，但宜
避開周期股。
　
＊恒指日跌日升波幅收窄，指數股表現分化＊
　
　　恒指繼續跌一天漲一天但波幅出現收窄，日內波幅不足３００點。指數股表現依然分化，並
且在流動性轉弱下，資金有集中轉戰一些有消息的中小盤股。指數股方面，其中澳門娛樂博彩場
所有望逐步重開，金沙中國（０１９２８）漲了３﹒８３％，是最大漲幅榜的榜首。恒指收盤報
２０６０９點，上升３５點或０﹒１６％。國指收盤報７１０７點，上升７點或０﹒１％。另外
，港股主板成交量有８５１億多元，而沽空金額有１４８﹒１億元，沽空比例１７﹒４％。至於
升跌股數比例是６９０：８３１，日內漲幅超過１０％的股票有３２隻，而日內跌幅超過１０％
的股票有２６隻。港股通連續３日出現淨流入，在上周四（２１日）錄得有６億元的淨流入。
　
＊經濟衰退不利周期股，加息打擊需求商品價跌＊
　
　　在炒衰退的交易邏輯下，正如我們指出，建議可以關注高息股和成長股。但另一方面，就可
能要避開周期股了。在衰退的情況下，經濟走進低谷周期，跟經濟周期關連度高的周期股，就會
處於不利的場景形勢。周期股，如商品股、資源股以及金屬股等等，市場對它們產出的需求將會
受到經濟不景氣的影響而出現下降，尤其是在今年全球都在面對超高通脹，各國央行都通過加息
手段來收緊貨幣、來打壓需求來壓抑通脹，而最後連歐央行都終於宣布加息０﹒５％，相信通脹
是可以壓住的，但對需求的打擊將令到經濟有走進衰退的危機。以相關的期貨價格來看，倫敦期
銅和期鋁，早在６月中時已率先打下來了，都創出了年內新低，而農產品期貨如紐約小麥和粟米
，在７月份都跟下來了，目前都在年內的低位水平。至於能源期貨方面，紐約期油在近日都逐步
回到１００美元以下，而紐約天然氣期貨以及煤炭期貨，目前可能受到俄烏衝突影響而繼續保持
高位來回震盪的走勢，但要注意已有進入階段性高位的機會。《第一上海首席策略師　葉尚志》
　
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