《陸言堂》港股由６月份開始營造的反彈浪，在本周宣告完結，雖然不少分析覺得是等待美
國通脹數據，可是真正影響港股的因素應該是內地問題。ＧＤＰ數據表現不佳，乃是其中一個原
因，更大的原因是內地不少問題陸續浮現，才是令人擔心的問題。
除了擔心疫情反彈之外，近日不少內房企業面對資金鏈問題，成為港股的一大隱憂，因為不
少內房股因而受壓，同時大家擔心萬一內地出現斷供潮，不單會對內房股的股價構成壓力，更可
能會影響內地銀行的壞帳率，從而令內地銀行的財務壓力增加，這成為近日港股下跌的另一隱憂
所在。
事實上，內地房地產的問題持續多時，除了不少內地房地產公司早已經因為內地推出的三條
紅線政策，加上疫情問題，令一眾內房企業的資金出現嚴重問題，導致不少項目難以繼續發展，
同時引發不少爛尾盤的出現，如今多了斷供的問題，的確會將內地房地產的問題進一步發酵，並
會引發骨牌效應，並導致潛在的系統性風險。
雖然，不是所有內地房地產股近日都有龐大沽壓，原本Ａ股或港股中，很多與國企及央企相
關的內房股，表現其實不錯，這都反映出市場正在憧憬央企會出手，支持內地房地產問題不會出
現「硬著陸」的情況，可是當市場憧憬持續，但中央卻遲遲沒有實質的行動，則令投資者感到憂
慮，同時亦令這些內房股亦有開始出現壓力。
同時，由於美國通脹壓力持續，近日港元再被拋售，雖然不致於大手拋售，反映出市場暫時
未有因內地房地產的問題，而全面拋售港股。不過如果內地房地產的問題持續發酵，相信會進一
步打擊港股的投資氣氛，並為港股構成重大壓力，絕對不宜掉以輕心。《獨立股評人 陳永陸》
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