《廣匯論勢》昨天美國勞工部公布６月份消費者物價指數（ＣＰＩ）按年上升９﹒１％，升
幅遠超５月份的８﹒６％，同時大過市場預期的８﹒８％。通脹升溫令市場提高對聯儲局未來幾
次議息會議的加息幅度預測。Ｆｅｄｗａｔｃｈ顯示市場預期７月底加息１厘的機會率達到
８２﹒１％，屆時聯邦基金利率目標範圍將會升到２﹒５至２﹒７５厘，９月份加息０﹒７５厘
的機會率亦高達７７﹒２％，而１１及１２月的議息會議預期各加息０﹒２５厘的機率最高，換
言之，聯邦基金利率目標範圍將於今年底升到３﹒７５至４厘。
＊加央行意外大幅加息一厘＊
鄰國加拿大央行（ＢＯＣ）出乎意料之外，宣布加息一厘以壓抑通脹，將指標隔夜利率調高
至２﹒５厘。ＢＯＣ在會後聲明中指出，該國通脹情況比４月份貨幣政策報告中預期的更高、更
持久，且很可能在未來數月維持在８％附近。另一方面，烏克蘭戰事等的全球性因素，以及供應
持續受阻一直是通脹高企的原因，而過度需求對本土物價構成的通脹壓力亦更明顯。
ＢＯＣ又指出，計入ＣＰＩ的商品中過半數價格升幅逾５％，價格上升壓力範圍擴大，核心
ＣＰＩ通脹率升幅達到３﹒９至５﹒４％，調查顯示更多消費者及企業預期通脹率將會進一步上
升及更持久，令薪酬升幅擴大的風險增加，果真如此，就需要更高的代價令物價回穩。
＊加通脹料後年返回２％目標＊
此外，聲明又指，加國過度的需求已經形成，而在失業率跌至紀錄低位、勞動力短缺及薪酬
上升壓力，令整體勞動力市場緊絀。在強勁的需求下，企業提高價格以轉嫁上升的投入及勞動力
成本。ＢＯＣ預期第二季ＧＤＰ增長４％，第三季放緩至約２％，今年全年料增長３﹒２％，明
年及２０２４年則分別增長１﹒７５％及２﹒５％。ＢＯＣ認為，隨著全球經濟增長放緩及緊縮
貨幣政策見效，經濟活動將會減慢，加上預期供應鏈阻滯的問題得以解決，供求回復平衡紓緩了
通脹壓力。ＢＯＣ預期通脹率在明年底前回落至約３％，２０２４年底前進一步降至２％目標。
ＢＯＣ管理委員會認為未來有需要進一步加息，而加息步伐將取決於央行對經濟及通脹的評估。
＊紐元加紙與美元息差最小＊
雖然ＢＯＣ大幅加息一厘，但目前市場預期聯儲局本月亦會加息一厘，令美元相對加元仍有
０﹒２５厘的息差優勢，新西蘭儲備銀行（ＲＢＮＺ）昨天亦加息半厘，將指標利率上調至
２﹒５厘，令到目前加元及紐元與美元的息差是七大主要貨幣之中最小。以一個月的表現計，美
元兌加元僅升值０﹒４６％，紐元兌美元的跌幅亦縮小至１﹒５５％（澳元兌美元跌１﹒５１％
），在七大貨幣之中表現相對較佳。
三隻主要商品貨幣之中，加元及紐元與澳元的息差優勢擴大至１﹒１５厘，且一旦發生經濟
衰退，澳洲所受的影響相對較大，加拿大以美國為主要貿易夥伴，美國經濟表現對其影響甚於環
球經濟表現，而且由於息差未至於大幅擴大，令美元兌加元繼續受制於１﹒３０的中長線阻力位
，昨天ＢＯＣ意外大幅加息令匯價由１﹒３０３０高位急跌至１﹒２９３６，其後即使逐步收復
失地，但目前美元欠缺別具說服力的理由突破１﹒３０關口，美元兌加元仍有機會回試
１﹒２５００及１﹒２４００後再覓去向。
＊紐元短期０﹒６１４０關鍵＊
紐元方面，ＲＢＮＺ亦指該國出現勞動力短缺情況，原因之一是疫情限制措施放寬後，勞動
力外流，令薪酬上升壓力加劇，央行需要加息至通脹返回１至３％範圍，而在供求再度平衡後，
利率可以降至較低水平。紐元兌美元昨天曾反彈至０﹒６１７３，惟最終回落至０﹒６１３０水
平收市，今天在歐洲市初段維持在０﹒６１１０水平窄幅徘徊。從江恩正方形所見，
０﹒６１４０為短期重要支持，一旦失守，匯價傾向下試０﹒５９４０，進一步下挫則料測試
０﹒５５４０後才有望回穩，要扭轉目前的跌勢，匯價必須突破０﹒６５８０。《經濟通資深市
場分析師 鄭廣復》
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