《財金樂道－陳樂怡》恒指料回試２０５００點支持

　　《財金樂道》美國６月就業數據遠勝預期，ＣＰＩ飆升至９﹒１％，加強市場對於７月加息
０﹒７５厘甚至１厘的預期，美匯指數突破１０８，衰退交易引發商品市場急速回調。儘管目前
美國就業指標尚算穩健，惟兩年期與１０年期債息持續倒掛，投資者對於未來經濟前景的預期偏
弱。另外，內地疫情反覆，封控升級，市場憂慮經濟復甦再起變數。美國繼續進取加息，內地經
濟復甦存不確定性，預期恒指回試２０５００點的支持。
　
＊炒作明年減息恐來去亦急＊
　
　　美國聯儲局６月議息會議紀錄顯示，官員一致認為通脹前景已經惡化，有必要轉向更具限制
性的政策立場，支持７月加息０﹒５厘或０﹒７５厘。值得留意的是，當局指出要捍衛聯儲局抗
通脹的公信力，大部份官員認為若市場開始質疑委員會在必要時調整政策立場的決心，高通脹或
會變得根深蒂固。故此我們認為當局將堅持鷹派路線，直至通脹明確、持續回落。再者，美國
１１月將會迎來中期大選，而通脹為民生至關重要的議題，預計現屆政府將採取積極態度做好工
作，短期進取加息節奏不變。市場提前聚焦明年減息的可能性，相關炒作恐怕來去亦急。
　　Ａ股近日由高位回調，相信與內地疫情反覆，以至市場關注內地通脹升溫，貨幣政策或轉向
有關。其中，上海疫情回升，市場憂慮再有大規模封控，內地經濟復甦現變數。其次，內地６月
ＣＰＩ今年以來持續上升，按年升２﹒５％，較５月擴大０﹒４個百分點，創２０２０年８月以
來的近兩年新高。市場估計隨著下半年消費復甦，豬價維持上行周期，ＣＰＩ年內料會升至３％
。而人行連續六日３０億逆回購操作，小額操作惹來收緊流動性的揣測。
　
＊趁調整吸汽車產業鏈龍頭＊
　
　　無疑在人行第二季貨幣政策會議新增了穩定物價的表述，反映通脹是政策制定的其一制約因
素。但由於經濟已經由封城時期走出，６月信貸數據可見在政策支持下，融資需求得到提振，政
策走向正常化也無可厚非。然而，居民及企業的信心仍然未見穩固，就業市場偏弱，有必要維持
相對寬鬆的貨幣政策，當刻談論政策轉向言之尚早。後續Ａ股留意企業業績期將至，７月政治局
會議以及經濟數據能否承接６月復甦勢頭，預計短期先行整固，技術走勢上證支持見於３１８６
點。
　　港股板塊方面，乘聯會公布，６月乘用車銷售１９４﹒３萬輛，按年升２２﹒６％，按月升
４３﹒５％。６月產量達２２０萬輛，按年升４５﹒６％，按月升３１﹒７％。新能源表現方面
，６月銷量按年升１﹒３倍至５３﹒２萬量，按月升４７﹒６％。汽車業６月產銷明顯改善，新
能源汽車滲透率持續提升，投資者宜趁調整吸納汽車產業鏈，包括一體化壓鑄機龍頭力勁科技
（００５５８）、敏實集團（００４２５）。
（信達國際研究部助理經理陳樂怡）
　
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