《真知灼見》受糧食及能源價格急攀升帶動，美國６月份通脹率（ＣＰＩ）按年大幅上升
９﹒１％（前值８﹒６％），成為新４０年高位。值得留意，是美國通脹的按月增幅也在加快，
由５月份的１％增長，到６月加快至１﹒３％。而６月份的按月增幅更是自２００５年９月以來
最急。根據美國ＡＡＡ汽車協會統計數字顯示，美國６月份汽油價格攀至歷史高位，該月平均達
到每加輪５美元。雖然汽油價格踏入７月份已有所回落，但截止本周三（１３日）平均價格仍高
企每加輪４﹒６３１美元，所以相信到７月份美國通脹就是回落幅度也有限。至於扣除食品及能
源價格後的所謂核心通脹率，於６月份按年比則為５﹒９％，較５月的６％略有所下降，但依然
高。鑑於通脹高企，加上美國就業市場強勁，連續４個月新增職位均高於３５萬份，對於本月
２８日聯儲局加息７５基點相信已無懸念。但就加息１厘，按利率期貨市場估計，則只有５４％
機率。
值得留意是，在市場預期聯儲局短期將大舉加息下，美國短年期的２年期債息今早（１４日
）於亞洲市場急攀升上３﹒１８１７％。相反，擔心加息太快太多不利經濟，美國１０年期債息
卻回落至２﹒９４８４％。使２年期與１０年期債息差距進一步擴大。按照傳統市場智慧，這意
味著市場預期美國經濟出現衰退的機會將愈來愈大。
＊相信美國會繼續尋求強美元＊
對美國總統拜登而言，為贏得１１月中的中期國會選舉，壓抑高企通脹相信將是其主要任務
。對此，從現在到１１月期間，相信他將會繼續尋求強美元匯價，以助壓抑進口通脹。而就本周
拜登到訪沙特之旅，相信拜登也會盡力游說沙特增產石油以推低油價。就讓我們留意市況會否從
這兩方向推進。技術上，由於美匯指數已上破１０８指數點，下一目標料１１０。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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